拿什么跑赢通货膨胀？（下）

文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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上一篇文章简要介绍了什么是通货膨胀及抗通货膨胀的股票资产。

拿什么跑赢通货膨胀（上）

这一篇谈谈抗通货膨胀的房地产资产和人力资产。

然后我们再回到第二个，就是房地产资产抗通货膨胀。

房地产资产它为什么可以抗通货膨胀？因为房子它的现金流穿透到最底层，是人力资产现金流。房子本身不值钱的，你去很多的农村，或者是很多偏远的三四线的小城市，人口净流出的地方，那里有很多闲置的房子。房子本身是不值钱的，值钱的是在这个地区，在这些房子上面生活的这些人，这些人产生了很高的现金流，支撑着这个地区的房价。

所以说，城市人口的流入流出，还有这个地方人赚的钱多钱少，是这个地方的房子是否抗通货膨胀的一个很重要的依据。我们哪些房地产可以抗通货膨胀呢？

首先是一二线城市，如果是人口净流入、优质地段的房地产，它是有希望抗通货膨胀的。要求是人口净流入的地区，不能人口越来越少。但是有一些三四线的城市，现在已经出现了，人口净流出的一个情况，而且当地可能因为这个产业比较单一，然后也会导致当地的人均可支配收入增长比较慢。

这些地区的房价，我们看到有些地区已经出现了类似的情况，特别是一些资源型的城市。以前可能是因为一些资源，大家来这个地方挖掘资源，聚集起来一个城市，然后现在资源开采差不多，这个地方就没有吸引力了，人口就缓缓的这样流失出去了。这些地区的房价，投资价值可能就没有太高。

所以说，我们通常有很多人说要投资房子，其实这个房子和房子之间的差别，是非常大的，不同城市的房地产差别是非常大的。人口净流入的三大地区，它的投资价值就会高一些。

目前全国最大的三个人口净流入地区，一个是粤港澳，粤港澳这个地方人口数量最多，而且粤港澳人口流入的。它有一个很鲜明的特点，就是年轻人的比例高，这个是它最显著一个特点。我们通常说的劳动力红利，现在就是发生在广东这个地方的。

然后第二个地区是京津冀，京津冀地区也是人口净流入的，但是它的流入有一个特点，是平均受教育程度最高。因为北京地区的高校密度非常大，我们通常提到的工程师红利，说的在京津冀地区，它比较明显。

然后第三块是长三角，长三角它是非常均衡的，它既有年轻人，又有一些受教育程度比较高的。所以现在这三个地区，是目前全国人口流入的主要三大地区。

这些地区里边的一二线城市的，优质地段的房地产，这个是未来可以抗通货膨胀的一类资产。如果是三四线的一些小的城市，而且人口净流出的话，房地产的话大家要小心一些。

所以大家也可以回想一下，自己所在的城市，人口是流入的还是流出的，自己所在的城市，人均的收入是增长的还是下降的。其实知道这两点，你就知道自己城市整体的一个情况是什么样的。

最后如果是人口净流入，自己的城市里边人均收入在增长。所在城市的房价，长期还是可以跑赢通货膨胀的。但是如果人口净流出的话，可能就会稍微差一些了。

这就是我们刚才介绍的，能够跑赢通货膨胀的第二类资产。第一类是股票，第二类的话是房子。但是，无论哪一种资产，并不是说资产全部都可以跑赢通货膨胀。

股票里边的话，亏钱的公司跑不赢通货膨胀。房子的话，可能人口流出的地区，包括这个人均可支配收入下滑的地区的房子，可能就没法跑赢通货膨胀。

最后，跑赢通货膨胀的三种资产，还有一种资产是人力资产。

人力资产，是我们很多朋友忽视的一个。但实际上，人力资产是我们大多数人一开始的时候，家庭资产里边最主力的就是人力资产。

我们一直说一句话叫，莫欺少年穷，为什么呢？可能一个刚毕业的小伙子，他没有什么钱，然后可能自己也没有什么事业，但是你这个时候，不能够过于轻视他。为啥不能过于轻视他？他这个人就是一个资产，他有无限的可能，他可以创造价值，他只要通过自己的劳动，通过自己的工作，他是可以创造价值的。

所以人力资产，很明显是一个可以抗通货膨胀的资产。

我们看人力资产，抗通货膨胀最直接一个代表是啥？就是工资。我们回想一下90年代，90年代的时候，人均工资是多少？

很多人在90年代的时候，月工资是几百块，上千块的工资可能就比较多了。如果回到10年前，就是零几年的时候，刚毕业大学生的工资是多少呢，可能在一两千块钱、两三千块钱。你看现在的话，大部分朋友的工资，集中在几千块钱到一两万块钱范围，这个数字在90年代的时候，是不可想象的，因为大多数的人，那个时候的工资就是刚到1000。

你看每隔10年，我们去干活，去当一个员工，你要的工资越来越高了。为什么工资越来越高？

因为我们这个人也是可以抗通货膨胀的，但是不同的行业、不同的职业，它的投资回报率会有差别。比如说，我们看上市公司，怎么去判断公司，它盈利能力怎么样，有一个很好用的指标，就是ROE。

ROE这个指标，就是净资产收益率，你看这家公司，如果它的ROE比较高，通常公司整体的长期盈利也会好一些。但是不同的行业，ROE天生就会有区别。

比如说像有的行业，薪水就高一些，比如说像科技行业、像阿里巴巴。再比如说像其它的互联网的龙头公司，等它们的商业模式成熟的时候，这些公司的ROE普遍是在20%左右，这是一个非常高的水平。

咱们国内整体的公司的平均ROE水平是在11%，但是互联网是远远超过这个水平的，所以互联网行业，给员工的薪酬，就会比别的行业普遍高一些。所以这个行业本身赚钱，他给员工开的钱就多，如果你这个公司不赚钱，行业不赚钱，给员工开的钱也会少，这个很容易理解。

另外，你在一家公司里边，如果你从事的岗位可替代性比较强，你的收入增长速度也会慢一些。比如说像前段时间，新闻里边也有一个报道，就是有一个在高速公路收费站工作的一个大姐，这个大姐被辞退的时候，就在那里哭，说我干了这么长时间，只会干高速的收银，我不干这个的话，我就不知道干啥了。

但是这个情况一定会出现的，就是很多重复性劳动的岗位会被替代。比如说，我以前在银行工作，一开始进银行的时候，当时大家去开卡是要在柜台开的，然后柜员有一项业务，就是给大家开卡。但是，你现在去银行开的时候，这个业务已经不是柜员去做了，这个业务有自助开卡机，大家在这个机器上就完成了。因为这个流程上是很标准的，你直接在线下，用机器就可以完成了，原来一部分，由柜员从事完成的工作，现在就被转移给机器了。

所以这种情况下，其实有很多可岗位可替代性比较强的，它收入增长速度也会慢一些。所以，我们要想想，自己现在从事的工作，有没有竞争力？竞争力越强，你这个工作，抗通货膨胀能力也会越强，你的收入增长速度，就会超过通货膨胀。

人力资产，还有一个非常重要的理论，就是学历。为什么说我们要重视教育？为什么说，我们要让自己的孩子考一个好的学校？

之前有一个芝加哥大学的，诺贝尔经济学奖得主贝克尔教授，他有一个研究表明，在教育投资上投入的钱回报率是非常巨大的。所以说，你为什么非要让自己的孩子好好学习，背后有它自己的道理存在的。

我们很多人并没有想过，为什么我非得让孩子考一个好一点的学校？我们大概有一个模糊的认知，上个好学校好找工作，未来的收入工资可能比别人稳定一些，很多人是有一个定性的、一个简单的认知。

如果说，我们把它定量的研究一下。这位教授，做的一个学术工作，在发达国家，投资到一个大学本科学历上的资金，供出一个大学生，投在这上面的钱，它的投资回报率是15%。这个投资回报率是非常高的。

所以说在很多的国家里边，包括在成熟国家，现在你要供一个大学生，成本是很高的，甚至是需要去贷款，让孩子上学，因为它的竞争非常激烈，你不砸重金，你就没办法供出一个大学生。

现在咱们国内还没到这一步。咱们国内努力学习的话，上一个大学，基本上不需要贷款，大多数人不太需要贷款，在发展中的国家，教育的投资回报率还会更高一些。

我们再看一个非常直观的表示，就是不同的学历的应届毕业生的起薪，我们看到学历越高，它的起薪，平均起薪确实是要更高一些的。我们可以把每个人看成是一个资产，这个人很像一个债券，很像一个理财。

比如说有一个人，他刚毕业了，他每个月拿工资，他就是一个理财，你可以把他看成是个理财产品。如果说学历越高的话，理财产品的产生的现金流就会越高，所以这个就是人力资产，一个非常直观的。

有很多朋友，会举一些特例，就是说某某清华北大毕业的，或者说某一些博士毕业的找不到工作，我们这里说的是一个平均值，就是说整个国家里边，所有的毕业生，他的一个平均水平。

因为你也知道，同一家公司一起进来的人，过几年之后，有的人混的就很好，有的人混的比较差，这个是很正常的。你这个公司是有一个平均工资的，像我们刚才说的学历，也说的是平均值。肯定也有一些学校名校毕业的学生，找不到好工作的，这也是有的。

最后，如何提高人力资产的价值呢？我觉得有一个很好的，提高人力资产价值的方式，就是多看书。这个是我们在从学校毕业之后，应该养成一个好的习惯。

因为之前也有一个统计，也是咱们国内的统计。收入越低，看电视的时间会越多，看电视的时间平均长度是110分钟，每天看两个小时电视，只有6.6%的低收入群体，有阅读的习惯。高收入的群体，他收入越高，他的阅读的时间越长，平均阅读时间是20分钟每天，有21%的人有阅读习惯。

看书是一个很有效的提高人力资产价值的一个方式，而且你提高了人力资产价值之后，人力资产的现金流，就可以实现抗通货膨胀的一个作用，所以这个是非常好的、毕了业之后的一个做法。因为我们的学习，其实更多的是在25岁之前，你要花大功夫去学习，去考一个好的学历，等你真的步入工作了之后，你可能在工作当中你会学习一下。

在业余时间，你可以去看看书。所以在上班之后，也不要停止学习的脚步，每看一本书，其实也是提高人力资产价值的过程。人力资产能不能抗通货膨胀，其实跟刚才的股票和房地产，是一样的逻辑。

我们只能说，赚钱的公司它能抗通货膨胀，一二线城市优质地段的房地产，可以抗通货膨胀，同样的，有终身学习习惯的人，他才可以抗通货膨胀。如果说是毕了业就再也不学习，然后从简单的，从事一些重复性劳动工作的朋友，可能就没办法抗通货膨胀了。

所以，最后我们普通的投资者家庭，能实现抗通货膨胀，就是刚才说的，你要么拥有好资产，赚钱的股票，然后你投的股票基金，也是投赚钱的这些上市公司。要不然你去买一二线优质地段的房地产，人口净流入的这些地区的房地产，它还是能够抗通货膨胀的，要不然就把自己变成一个优质资产。

这三类是我们普通家庭可以拿来跑赢通货膨胀的一些资产，包括如果说你能够把孩子培养起来，你可以多生几个。家庭人丁兴旺，也是一种跑赢通货膨胀的方式。所以，这些都是我们普通的家庭能够做到的，可以跑赢通货膨胀的。

当然在这里边，房地产的门槛还是高了一些。房地产的话，一二线城市很多地方也需要房票，你也不一定买得到，所以这个又要看每个人的自己的情况了。

人力资产，学习是一个比较痛苦的事情，而且短期不一定看到有很好的效果。之前有朋友问我，怎么去建立一个阅读的习惯？比如说，你可以拿一本书，然后给自己定个指标，比如说每天我就得看100页书，我再睡觉。因为在睡觉前的时间，是每个人都能拿出来的，你在睡觉之前，你就给自己定个目标，我就得看100页书，我看完了我再睡觉。

这样的话，你日积月累，你就会发现，自己慢慢的就看完了特别多的书，然后这种情况下，短期内可能看不大到，对你人力资产有什么帮助，但是你坚持个一两年，最后这个效果就非常好，这就是，我们跑赢通货膨胀的一个方式。

最后，我们把今天的分享再给大家回顾一下。

首先是通货膨胀到底是多少，我们用CPI来表示通货膨胀率，CPI是衡量了262种日常常见的这些消费品它的一个平均价格。CPI在2019年是2.9%，这个数值，跟很多人感觉上的通货膨胀率会有差别。因为我们每个人，所面对的消费的情况是不一样的，有的家庭它的消费支出高，有的家庭消费支出低一些，然后有的家庭要养孩子，有的家庭孩子已经毕业，都找到工作了，你支出肯定就跟别的家庭不一样。

这种情况下，你去衡量自己通货膨胀率，用一个很简单的方式，就是看你所在的城市，人均可支配收入的增长。比如说，一二线城市大多数是在8%，然后三四线城市，大约是在6%、7%这样的一个水平。

这就差不多是我们面对的这个通货膨胀率。因为你的竞争对手，你同城的这些人，大多数时候是你同城的这些家庭，他们的收入增长速度，就是你的竞争对手的收入增长速度，你得把自己的收入增长速度，给提到这个水平，你才能够战胜他们。

然后，哪些资产可以帮助我们跑赢通货膨胀？其实主要是三类资产。

第一类是优质的股票类资产。股票并不是一定可以抗通货膨胀的，有的股票它长期亏损，这样的股票，是没有办法实现抗通货膨胀的。你得找这种能赚钱的这些股票，包括股票基金也是这样的。

第二是优质的房地产，房地产一定可以跑赢通货膨胀了吗？并不一定，有很多人口净流出的地区，它的房价已经不值钱了，而且有很多鬼城已经出现了，所以说未来，主要是人口净流入的这些地区。一二线城市，优质地段房地产，才可以实现抗通货膨胀。

最后是人力资产，因为我们自己也是一个抗通货膨胀资产。大家想想过去30年，工资收入还是在涨的，90年代工资就几百块、上千块。现在的工资，大部分朋友都在几千块了，那再下去20年，大多数人的工资可能就一个月几万块。

虽然数值增长了，但是购买力可能差不了太多，所以我们还是要提高自己人力资产的价值，这样自己有竞争力，可以向企业要到更高的一个回报。然后哪怕你未来不在企业干了，然后你出来创业，你也是有自己的资本的，你是个人才，你从社会上赚到钱也会越来越多的。所以说最后，能够跑赢通货膨胀资产主要这三种。

这里边大多数情况下，是集中在第一种股票类资产，包括我们之前给大家介绍的指数基金，给大家讲的一些基金的投资，基金定投的方法，其实都是集中在优质的股票类资产。因为直接买个股，其实风险还是比较大的，直接买个股，大多数人是赚不到钱的。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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