投资复盘：中概互联的跌宕起伏

文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）

关注公众号：定投十年赚十倍

同名微博：@银行螺丝钉

中概股相关的指数基金，是今年我们投资金额最高的一个指数基金。

为啥要投资中概股呢？

其实在2018-2019年，螺丝钉就有投资中概股，当时是直接买的腾讯的股票。

2018年底是上一轮中概股的投资好机会。当时中概股下跌，主要是因为贸易摩擦带来的。

回顾一下中概股的历史情况：

中概股在2016-2017年，出现过一波大涨，很多中概股这一轮都涨了两三倍。不过，也正因此如此，2018年初，中概股整个行业进入到高估区域。

2018年因为贸易摩擦，中概股出现大幅下跌，到年底的时候，中概互联整个行业也进入到了低估区域。

到2019年，中概股有所复苏，不过也没涨多少。

中概互联的投资机会

春节也就是2020年1月份的时候，螺丝钉决定今年重点投资中概股相关的基金。

为什么呢？

因为在春节假期开始的时候，螺丝钉发现后台文章的打开率暴涨，远超以前假期。

下图就是1-3月份的螺丝钉文章的阅读量情况：

平时放年假，螺丝钉文章的阅读量会比一般时候要低一些。

结果今年年假期间，文章阅读量反而比没放假的时候，还要高出3-4倍。

其实，这正是因为大家减少出行了，所以花在线下的时间减少，花在线上时间则变多了。

基于此，螺丝钉当时得出了两个结论：

1）疫情利好互联网巨头

2）结论1同时适用于A股和美股，只不过美股比A股滞后一些。

基于这两个结论，在2-3月份全球市场大跌的时候，我们重点投资了中概互联和标普科技。

但这两个指数基金后来限购了，于是，我们就用了中国互联和纳斯达克100这两个替代品种，来继续投资。

稍微遗憾的是，后来纳斯达克100也限购了，要不然在市场底部可以再多买点。

中国互联，则成功的在估值最底部附近，做了一笔一次性的大比例投入。

中概股反弹

之后的事情，跟我们的判断是相似的：

互联网行业，受影响并不大。

一季度财报，互联网巨头普遍超过预期。腾讯、阿里、网易等很多业务都创下新高。

中概股和纳斯达克100等指数，迅速反弹。

不过很快的，中概股的涨幅就落后于纳斯达克100了，因为瑞幸咖啡爆雷了。

瑞幸咖啡事件，我们之前也说过，背后是全体中国公司买单。

一方面投资者对中概股的信任度降低，另一方面正好被拿来作为中国公司不诚信的例子。

其实美股也有造假，也出过很恶性的事件。

不过瑞幸咖啡出事的时间太巧合了：刚上市没多久，又在关系紧张的阶段出事，所以瑞幸也被放大。

那段时间，美股和港股的中概股短期又有一波下跌。

不过，我们当时也判断过：

这种事件，对商业模式成熟、盈利稳定的互联网龙头公司，并没有太大的影响，可能对小型中概股的影响更大。

而中概股基金重仓的主要是头部的互联网巨头公司，所以基金本身没啥影响。

所以，也坚持投资了下来。

之后中概股也没用太长时间，就从瑞幸咖啡事件复苏了。

到目前，中概股这一轮涨幅，跟美股纳斯达克100的涨幅也差不多。

中概股的后续投资

目前，中概股经过短期上涨后，已经回到正常估值，之前买入的继续持有就好。

后续我们会继续等待机会即可。

因为美股港股都有做空机制，所以中概股不缺少下跌的机会。

这也是中概行业的特色：

小型中概股经常出现财务造假，被做空机构发现后，就会有波动；但大型中概股，商业模式和盈利都比较稳定，遇到下跌经常是好机会。

中概股就在这种反复的「下跌——震荡上行——再下跌——再上行」中，成为收益最高的行业指数之一。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

视频号，搜索银行螺丝钉。每天8点，带给你一个投资小知识。