4月1日起金融全面开放，意味着什么？

文 | 观经者（文章首发于公众号“观经”）

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2020年4月1日对于中国金融市场来说是很特别的一天，因为从今日起，中国金融市场全面开放了。

这意味着，从今日起，国外的保险、券商、期货公司以及信用评级机构，都可以来中国开全资公司了。

如果他们想要收购中国的同类金融机构，也没有持股比例限制，想100%收购理论上也是可以的。

所以，那些早已对中国金融市场虎视眈眈的国外资本可能会像潮水一般涌入中国。

01

循序渐进开放的金融市场

其实，金融市场全面开放，不是一蹴而就的，而是循序渐进逐步安全开放的，走一步，踩稳了，再迈一步。大家可以看下这个时间线：

1981年7月，政府开始允许外资金融机构在经济特区设立营业性机构试点，开展外汇金融业务。

1991年，花旗银行、渣打银行、汇丰银行等8家外资银行获准在上海设立分行。

1992年9月，美国友邦保险公司作为第一家外资保险公司在上海设立分公司。

1994年，中国开始实行浮动汇率制。

1996年，中国成为国际货币基金组织第八条款国，开始实行人民币经常项目下的可兑换，标志着中国外汇管理体制改革取得重大进展。

2001年，中国正式加入世界贸易组织，标志着中国的金融对外开放进入了一个全新的阶段。

2014年11月，上海证券交易所开通“沪港通”业务，第一次将中国资本市场和海外市场连接。

2016年10月，人民币正式纳入国际货币基金组织特别提款权（SDR）篮子。

2016年12月，深港通正式启动。

2018年6月，A股正式纳入明晟指数（MSCI）。

2019年6月，A股正式纳入富时罗素指数体系，A股国际化进一步增强。

2019年7月，国务院金融稳定发展委员会办公室发布《关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措》，推出11条金融业对外开放措施。

由此可见，改革开放40多年来，中国金融市场经历了从完全封闭，到半开放，再到如今完全开放的过程，是一个逐步适应和不断改革的循序渐进且安全的过程。

02

由大转强，与时俱进

经过这么多年的发展，中国金融行业已经取得一些不小的成绩：

① 在全球前五大银行中，前四位都是中国的，分别是中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国银行。

② 在2019年全球前五大保险公司中，中国人寿和中国平安位列第三和第五。

③ 在2019年全球市值最高的五大交易所中，上海证券交易所、香港交易所位列第四和第五。

④ 2017年底，我国银行业金融机构总资产突破250万亿元人民币，资产规模居世界首位。

由此可见，当前中国金融行业已经做得很大，成为世界金融大国，下一步就是考虑如何做强做优。

如何做强做优成为世界金融强国呢？

金融开放。中国金融行业需要与时俱进由大转强，加快融入世界金融体系，融入全球经济体系。

同时为了中国经济的发展和强大也需要吸引更多的国际资本，只有金融开放，金融机构才能适应开放环境、参与国际竞争，经受风雨磨练，增强竞争实力，提升金融业整体竞争力，推动中国金融与国际全面接轨，才能提升整个金融体系的活力和资源配置效率。

而且，从中国自身发展进程来讲，中国经济发展模式出现了较大变化。高质量发展，并不简单是自己关起门来就能实现的，需要有更广阔的视野和环境，以及更广泛的资源。

这就是金融市场全面开放的原因所在。

03

短期承压，中长期利好

在说明此次中国金融市场全面开放对金融行业的影响之前，先给各位读者吃两颗定心丸。

在此之前，很多专家学者是极力反对金融市场对外开放的，因为他们觉得：

金融业是经济运行的神经中枢，金融是实体经济的血脉，实体经济是金融的根基，金融活，经济活，控制住一个国家的金融业就等于控制住了一个国家的经济，主张对金融业进行保护。

而且，长期以来，市场上对金融开放多少都有“狼来了”的担忧。

其实倒也不用那么担忧，金融开放是国家顶层设计，智囊团怎会没有考虑到这些问题呢。

定心丸① 金融监管

中国人民银行行长易纲曾提到，扩大金融业开放正是中国防范化解系统性金融风险的主动选择，而且开放不等于放松监管，通过合理安排开放顺序，有序把握开放节奏，在开放过程中可以有效防控风险。

所以，经过这么些年的循序渐进的开放，中国的监管体系和监管制度也在不断完善，使得中国金融行业能在公平、有序、安全、公正、合法的环境中成长。

接下来即使有大量外资进场，也是受中国金融监管体制的约束，不是想干什么就可以干什么的，是要按中国的规定和要求去开展业务的。

随着金融市场不断开放，原先制度存在的缺陷也会在实践中暴露出来，然后经过进一步改进和完善，中国的金融监管也将更为规范和可靠。

定心丸② 人民币不能自由兑换

当前，虽然中国金融市场全面开放，但是人民币是不能自由兑换。

人民币可以自由兑换什么概念呢？就是国外资本来中国投资，用美元换成人民币来购买人民币资产，等到想卖掉的时候，可以自由地把人民币换成美元撤走。

在美元霸权尚且根深蒂固的今天，人民币如果可以自由兑换，其实有着很大的风险，像历史上日本、拉美、南亚等地区的金融危机，就都是美元霸权侵略的“代表作”。

这里不再详细说明，相关内容可以看之前的文章《美元霸权的建立、侵略和衰退》中的第二部分，有详细介绍。

所以，在人民币不能自由兑换的情况下，国外资本拿着美元换人民币在中国投资，赚了钱想把人民币换成美元跑掉，就没那么简单了，要视情况而定了。

另外，从2015年开始，泛亚跑路、中晋破产、e租宝崩溃，火热一时的P2P受到了决心打击，国内不受监管的资金盘项目，在强压之下迅速消失。

从这资金管理的力度就可以看出，国外资本一旦进入中国，逃跑的通道已经纷纷被堵死。

而且中国金融市场经过沪港通、深港通这些年的压力测试，基本已经认为可以抵御金融市场全面开放可能带来的风险了。

不过，等到全球疫情好转，国外资本真正开始大量进入的时候，有些行业还是会承受一定的压力和冲击的。

其中对保险行业和证券行业的影响不小。

保险行业

中国的保险行业是国外资本垂涎已久的一块大蛋糕：位居亚洲第一、全球第二，行业体量仍在快速增长。

虎视眈眈的外资保险，丝毫不掩饰他们的野心：在友邦保险耗资2.5亿元重金挖角平安李源祥之前，法国安盛集团就以46亿元对价收购安盛天平50%股权。

而且当前国内的保险保费高就是因为缺乏市场竞争，同时每年香港保险市场有四五百亿规模来自内地，可见国内保险行业面对外资保险将会有多大的压力。

证券行业

众所周知，华尔街可以说是现代金融的发源地，塑造了当前我们熟知的金融市场的基本形态，其操作手法之娴熟、实力之强劲是国内证券公司所不能比拟的。

中国一百来家证券公司加在一起，整体实力都不一定比得上一家高盛，可见实力的差距确实不小。

这次金融市场全面开放，虽然市场份额会被侵蚀，短期会承压，但是中长期来看，是绝对利好的。

国外资本的进入，带来的不仅仅是资本的投入，还有先进的技术、全面的风险控制、新型的优质产品和优秀的管理经验等等，某种程度上会倒逼国内金融机构快速成长和创新。

让国内金融机构在竞争中提升业务能力，中国老百姓也能享受到更优质的产品。

从更高的层面上看，这些年来，中国从专注于自身发展，逐步成长为一个在全球治理体系中扮演重要角色的开放性经济体。

而一个强大的金融体系是实现这个目标不可或缺的拼图之一，金融市场全面开放代表着中国对自己的金融体系变得更加自信，更加从容。

中国金融，由大到强，未来可期。