鸡蛋08合约的达摩克里斯之剑

先看一下鸡蛋的现货价格，北京地区的现货价格在2.6，今天是7月8日，08合约现在的价格在3800左右，距离08合约的最后交易日还有约50天，如果现在的价格是是最后交割价格的话，在这50天内鸡蛋需要涨价1.2，也就是50%，不知道你对这个数字，有什么感觉。

鸡蛋从去年12月份开始落价，叠加疫情对于消费端的冲击，自此开始鸡蛋的价格是一路下跌，基本上可以说是一直跌到现在，最终止在2.5左右，要知道养殖户的成本在3块左右，也就是说养殖户已经亏损了小半年。

疫情之后需求确实下降的厉害，鸡蛋主要是三个用于：家庭消费（占比约为50%）、餐饮消费（占比约为30%）、食品加工（占比约为20%），从1月下月至5月份，餐饮这30%的消费量算是废了，但是这一消费下降这一样，也能看出来，上半年降低一定是跌了又跌，跌了又跌。

看看供给端，供给端需要看两个分项：补栏量和淘鸡，最终落脚点是在产蛋鸡存栏量。

先看补栏量，2、3月全国基本都在封路，补栏和淘鸡都处于停滞，按照一些机构的调研数据，2月份补栏量腰斩，3月份比2月份稍微强一点，4月份全国鸡蛋的价格已经在3块以下了，也就是说已经低于成本价了，一直持续到现在的7月份，按照现在07合约的价格，如果按照这个价格作为最终交割价，那么7月底的现货价格在3块左右，也就是达到了鸡蛋的盈亏平衡线。

那么我们可以得到以下结论：因为疫情造成的交通中断和现货价格低于养殖成本，2、3、4、5、6、7月幼苗补栏量一定是很低的。

再看淘鸡方面，同样2、3月份因为交通因素淘鸡会比较少，但是3、4、5、6、7月同样是因为现货成本低于养殖成本，养殖户的淘鸡力度会加大，在产量越大，亏损越多的情况下，可淘可不淘的高龄蛋鸡会被淘汰。

考虑在从补栏到能产蛋需要4个月的时间，最终的一个结论是：在5月或者6月在产蛋鸡由增加状态转为减少，并且现在依然在下跌过程中。

这个结论与三方机构调研全国存栏量结论是一致的。

幼鸡补栏会什么时候开始回升呢？等到现货价格达到养殖成本线以上的时候，按照现在期货价格推算，会在8月份。淘鸡的速度也会在这个时候下降，但是因为从幼苗到产蛋需要时间，所以一直需要到12月份，整个鸡蛋供应才会增多，在此期间，鸡蛋的供应都是下降的，在鸡蛋供应数量下降时间段，鸡蛋的价格是要回升的。

现在对于08合约的问题在于，尽管供应已经改变，但是如此高的升水能否在50天内消化？

我个人的感觉很难，现在从盘面来看，08合约看涨炒作预期很高，7月底就是投机户的最后交易日，距今也不过有15个交易日左右，如此之高的升水是一把悬挂在08合约头上达摩克里斯之剑，这把剑待时间消磨、资金情绪退却，最终还是要落下来。