如何看待市场运行节奏
主要内容
首席观点：
周四市场分化。从市场的热点轮动看，以银行为代表的高股息率板块仍会保持强势；周期类股的亢奋还在，业绩的证实与证伪还需要时间；独立性更强的高成长股的估值切换行情可望延续的一季度业绩明朗。因此周线级别的反弹行情延续并且创出新高是大概率事情。在把握指数运行节奏的同时，更重要的是把握板块以及个股的运作节奏。再次强调，价值投资是当前市场发展的主线。其次，周期股出现有序轮动。我们预期，以中小板、创业板为主的估值切换行情会在3月下旬展开，届时小股票可望接过周期类股，有更好的表现。
行业/公司信息点评：
中泰化学(002092)：2016净利润增长近60倍
新医保目录正式公布 万亿级医药市场望重构
合力泰（002217）： 公布2016年业绩快报，披露利润分配预案
新股动态：今日申购至正股份、皮阿诺
行业股票池
股票池成立日期最新净值绝对收益率相对（沪深300）收益率TMT2016-3-111.280928.09%11.31%医药生物2016-5-131.131613.16%5.71%化工2016-2-261.746474.64%56.82%数据来源：Wind、新时代证券研发中心
一、首席观点
1、如何看待市场运行节奏
周四市场分化，上证指数下跌0.3%,以3251点报收；创业板指数上涨0.3%，市场热点开始从指标股向二线蓝筹扩散。前期涨幅大的水泥板块整体调整，而医药板块盘中上涨，个股和板块维持着此消彼长的分化格局。
上期的首席观点梳理了市场的运行特征，其中讲到A股市场与香港市场有一定的联动效应。近几日香港市场滞涨，美股也出现了一定分化，A股的大盘股高位调整，这样的联动效应在后期市场运行中还会延续。在大盘股出现调整时二线蓝筹、非周期股以及高成长预期股出现上涨，这类股票的活跃不太依赖于周边市场，运行的独立性较强，往往是在市场人气聚集、增量资金开始回流市场的结果，属于市场热点有效轮动。目前上证指数的高点已经到了3264点，离前期的高点3301点仅有37个点，而从本轮反弹的时间角度分析，市场还有足够的运行时间。从市场的热点轮动看，以银行为代表的高股息率板块仍会保持强势；周期类股的亢奋还在，业绩的证实与证伪还需要时间；独立性更强的高成长股的估值切换行情可望延续的一季度业绩明朗。因此周线级别的反弹行情延续并且创出新高是大概率事情，当然不排除在一、两周后出现一定的为时两、三周的休整走势，对此要把握节奏、注意做好仓位的调整。
其实在把握指数运行节奏的同时，更重要的是把握板块以及个股的运作节奏。首先再次强调，价值投资是当前市场发展的主线，而扛起价值投资大旗的是市盈率低、股息回报率高的蓝筹股，其中有国家队资金大规模介入的银行股最具代表性，是稳定市场的核心力量。目前银行板块强势调整，如果两会前再度发力，那么上证指数可望冲击3301点的高点。
其次，周期股出现有序轮动，从原材料的上游开始发展到中游，上游和中游行业走强的逻辑很简单，那就是产品价格上涨、需求增加、企业业绩迅速回升。当然，周期类股的上涨能否有业绩支撑、业绩的持续回升是能得到证实还是证伪要等到年报、甚至一季度季报逐步明朗来验证，因此参与的资金有长线资金也有短线资金。例如，去年中期煤炭股就在限产保价的供给侧改革下出现上涨，煤价出现回升，但随着产能放开价格涨幅受到限制，价格回升的幅度也不足以使其股价的估值回到合理的区间，因此上涨的动力减弱。相反，一大批化工企业，在油价回升、加强环保以及产能整合的背景下其产品价格不断走高，其股价即使是出现了大幅上涨，但是估值仍处于很低水平，其上涨更多是中线资金的推动。
随着市场的活跃，增量资金的进入，市场热点从周期类股向非周期的消费、医药类板块扩散，同时一些软件、游戏、环保等被错杀的高估值高成长类股也开始出现底部的反弹运行，市场的热点出现了有序的轮动。A股市场中非周期、高成长类股占比较大，对市场人气有聚集效果，也是A股市场最习惯的炒作模式，因此一旦这些股票活跃，会对场外资金有更大的吸引作用。我们预期，以中小板、创业板为主的估值切换行情会在3月下旬展开，届时小股票可望接过周期类股，有更好的表现。
二、行业/公司信息点评
中泰化学(002092)：2016净利润增长近60倍
事件：公司发布业绩快报，2016年实现营业收入为233.62亿元，较上年同期增41.84%；归属于母公司所有者的净利润为18.47亿元，较上年同期增5969.85%；基本每股收益为1.0139元，较上年同期增4705.21%。
点评：公司是我国PVC、烧碱和粘胶短纤等行业龙头企业，地处新疆地区，成本优势明显。2016年，化工行业整体景气上行，公司生产装置平稳运行，公司主营产品PVC、烧碱、粘胶纤维价格逆势反弹，生产经营情况良好。2016年公司累计生产聚氯乙烯树脂170.05万吨，生产烧碱119.64万吨，电石212.54万吨，发电113.05亿度，粘胶纤维36.9万吨，纱线17.66万吨。目前化工行业仍处于景气周期，PVC价格保持平稳，烧碱和粘胶短纤受供给侧改革和环保等影响，未来新增产能很少，行业供需格局良好，粘胶短纤即将迎来旺季，价格有望持续上涨，公司盈利能力有望进一步增强。建议关注。
新医保目录正式公布 万亿级医药市场望重构
事件：23日，人社部网站公布新医保目录，和2009年版医保目录相比，最新版的医保目录共增加363个品种。2009年的医保目录调整曾经催生了数十个销售破十亿的品种，因此对于医药行业而言，这是今年最值得期待的政策之一，1.5万亿的医药市场也有望借此迎来重构。
点评：新入围品种迎来爆发式增长的重大机遇。数据显示，此次新版目录对儿童用药、民族药和中成药的保障力度显著加强：新增儿童药品品种达到91个，民族药品种41个，中成药在新版目录中的占比增至49%。截至23日晚间，已有至少13家上市公司发布旗下品种入选新版医保目录的公告。其中康缘药业(600557)（8个）、海正药业(600267)（7个）、人福医药(600079)（6个）、太安堂(002433)（3个）等公司的新入围品种较多。亚宝药业(600351)、健民集团(600976)旗下均有重磅儿童药入围。太安堂(002433)旗下3个产品均为独家品种，为首次纳入医保目录。
合力泰（002217）：公布2016年业绩快报，披露利润分配预案
事件：公司公告2016年业绩快报，实现营业收入118.82亿元，同比增长139.89%，归属于上市公司股东的净利润8.78亿元，同比增长290.46%，基本每股收益0.61。同时公司公布了利润分配方案，以资本公积金向全体股东每10股转增30股。
点评：公司业绩高速增长，达到了市场预期。展望17年，随着国产手机品牌的崛起，公司的1+N战略的不断推进，公司可以为同一客户供应更多的产品如指纹识别模组、高像素摄像头等，同时触控显示模组的供应也将增加，这些都将带动公司业绩的高增长。同时公司公布高送转利润分配方案，可能短时间内，公司股价会产生波动。预计2017-2018年EPS分别为0.83元和1.16元，对应的动态PE为20倍、14倍。
三、新股申购
代码名称申购代码网上发行（万股）发行价格申购日期002853皮阿诺002853156031.032月24日603991至正股份732991187010.612月24日002852道道全002852100047.302月28日603955大千生态73295577515.262月28日300620光库科技30062088011.433月1日603630拉芳家化732630156018.393月1日603665康隆达732665100021.403月1日300622博士眼镜3006228459.833月2日603903中持股份73290310209.883月2日300621维业股份30062113608.603月3日300623捷捷微电30062386027.633月3日603811诚意药业73281185015.763月3日603388元成股份732388100012.103月14日603768常青股份732768204016.323月14日603717天域生态732717172714.633月15日603178圣龙股份73217820007.533月16日来源：东方财富网、新时代证券研发中心
四、行业股票池
TMT周度股票池（2.20-2.24）
医药生物周度股票池（2.20-2.24）
化工周度股票池（2.20-2.24）
数据来源：Wind、新时代证券研发中心
分析师声明：
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
投资评级界定：
行业评级：
推荐：预期未来6个月行业指数将跑赢沪深300指数
中性：预期未来6个月行业指数与沪深300指数持平
回避：预期未来6个月行业指数将跑输沪深300指数
股票评级：
买入：预期未来6个月股价涨幅：≥15%
增持：预期未来6个月股价涨幅：10% - 15%
中性：预期未来6个月股价涨幅：-10% - +10%
减持：预期未来6个月股价跌幅：>10%
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