苹果产业链再迎高光时刻，电子行业聚焦5条投资

上周，苹果举办线上WWDC 2020发布会，更新了iOS14、watchOS7、iPadOS14等多款系统及应用软件。同时苹果正式发表自主研发的arm架构处理器“Apple Silicon”，取代Intel芯片作为Mac电脑的处理器，搭载自研芯片的新版Mac将于年底前推出。

天风证券认为，苹果预计未来在Mac产品线上使用自研的基于ARM架构的A系列芯片，性能更优+兼容瓶颈+软硬件充分协同，有望助力Mac系列再次腾飞。同时，ARM芯片代工厂商模式成熟，随着龙头苹果的入局，有望打破生态和硬件性能的限制，其他品牌有望持续跟随，ARM迎来PC+服务器新一轮成长机会，利好相关的产业链。

除了ARM迎来发展机会，Mac产品相关产业链也有望迎来机遇。Mac新机型未来不再因英特尔处理器出货延迟而失去最佳上市时机；受益于处理器替换，有望减少约40%-60%处理器成本，有助于成本结构与产品售价策略；Mac因采用苹果处理器故可与Windows PC有更多硬件差异化，长期而言，估计Mac年出货量有望从目前的2000万部增长至2500万部-3000万部。

另外，苹果近期上修了iPhone的订单指引，且二至四季度预测全面上修，大超预期（原预期是下修）。

中信建投预计，下半年的iPhone 12中，5G、高刷新率屏幕、大容量电池、窄边框、后置dTOF等将会成为市场期待的亮点，预期iPhone 12将有较好的销售表现。第三代AirPods有望于2021年上半年推出，提振可穿戴业务收入，看好下半年苹果产业链龙头供应商业绩表现。

华泰证券表示，由于二季度苹果SE2、TWS、iPad等产品热销以及下半年的新机备货逐步启动，在即将到来的中报业绩预告期内，部分苹果产业链公司优异的业绩表现有望强化电子板块市场热度。与此同时，三季度苹果新品发布会渐行渐近，其首款5G终端即将面市，作为行业创新风向标的苹果有望正式开启智能手机行业5G创新周期，苹果产业链有望再迎高光时刻，下半年电子行业投资聚焦五条主线：5G射频AiP、智能可穿戴、光学、散热，以及受益于产品涨价、国产替代趋势的LCD面板、MLCC等。

新时代证券指出，继续看好苹果产业链复苏带来的自动化机遇。“6.18”期间苹果全线品类产品成交飙涨，为苹果带来巨大新增量。国内方面，苹果加大促销力度以抢占华为高端机短期供给受限后让出的市场份额。中长期看，苹果新产品规划饱满，从高端Air Pods（Air Pods Studio、Air Pods X）到AR眼镜（Apple Glass）再到5G手机。叠加苹果为分散供应链风险，存在扶持立讯精密等大陆系代工厂诉求，国产自动化商受益。

华创证券强调，上修底层产业逻辑是海外复工备货+中国国内高端机抢占份额，随着海外复工加速，需求逐步回暖。本次上修后供应链EPS预期全面上修，供应链龙头个股业绩存在较大上修潜力。短期来看（3~6个月）：预期在iPhone 11的持续热卖和iPhone SE2的拉动下，虽新机备货小幅延迟，2020年Q2~Q3出货仍有望同比增长，相关产业链龙头公司2020年Q2~Q4业绩增长预期乐观。中期来看（1年）：持续看好苹果supercycle创新周期&5G推动的换机周期&TWS持续放量，2019年Q4~2020年Q3的业绩基数均较低，主流公司未来一年业绩持续高增可期。长期来看（3年）：5G时代，VR/AR等为代表新智能终端有望全面爆发。

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