给银行发券商牌照！银行的史诗级利好，还是券

综合新闻报道、咩咩说、黃小孺等观点。

1、流言

刚才业内突然传出消息，说要选择几家商业银行作为试点，颁发券商牌照

这寥寥几句话看似平淡无奇，实则是晴天霹雳

如果是真的，整个金融业要改天换地了。

2、分业

我们的金融体系，从设计之处，为了防范风险，都是分业经营

简单的说，就是把银行，券商，保险，期货，信托这几块主牌照分开，独立监管

从这么多年的实践来看，分业监管主要的问题在监管套利和协同乏力。

监管套利的典型就是当年股灾的场外配资和信托的影子银行，都是非银牌照替银行打工干银行不愿干或者干不了的活

协同乏力的典型就是现在没有任何一家所谓的“金控平台”真正实现了牌照间的协同，领先大家几代的平安也仅仅把这个金矿挖了个角

为了解决这些问题，我们合并了银监会和保监会，成立了金稳委等一系列的顶层设计

但如果今天消息是真的，那才是改变时代的举措。

3、混业

当年大学打DOTA的时候，流行一句话

一朝天子一朝臣

一代版本一代神

如果混业经营了，就不是打补丁，是版本直接升级到3.0

在过去的分业时代，虽然我们是以银行为主的金融体系，但实质上，是非银机构在不断蚕食银行体系的时代

比如券商发债市场对银行的抢夺，比如信托对房地产融资的种种灵活举动，

但如果银行拥有了全牌照，业务全部打通，那必将横扫一切。

为什么？因为银行拥有其他牌照没有的三大能力：

第一、低成本资金来源

不用多说，这是银行的牌照独立优势，这是爹妈给的红利

你们可能不知道，有天量的事业单位和半行政化的机构将钱存在银行吃1%都不到的活期利息，啥也不干，是不是细想想很有趣

第二、全体系的客户资源

银行遍布全国的分支行天然接触到了99%的优质企业客户，这些都是券商和基金公司梦寐以求的

曾经有个头部基金公司的好朋友跟我吃饭，就想聊一件事，公募基金怎么能开拓企业客户，特别是上市公司企业客户

我就说，与上市公司天然有联系的只有两波人，一波是在保荐的券商，一波是提供贷款和买理财的银行

你一个公募基金凭什么跟他竞争？这不是喝几顿酒的问题。而是公募基金在人家眼中，你帮不上人家什么忙，是乙方的乙方

但反过头来想，如果银行跟企业说，你把你的定增单子给我，我给你贷款利率下浮一点，企业凭啥会拒绝？

第三、线下网点的营销能力

虽然金融一直在脱媒，但银行网点依然有巨大的影响力。影响有多大，看看保险和信托要给银行支付的代销费就知道

除了互联网渠道外，银行线下体系依然是最能卖的销售。未来如果银行拥有了券商牌照，卖卖高毛利的fof和私募，那简直无敌了。

4、洗牌

很多人经常问，为啥银行现在都个位数Pe，1倍以下Pb，甚至现金分红比例5%以上了，就还是不长。

看老电视剧，家里有几个孩子的都有体会，银行就像是家里的长子，最乖也管的最多，还得照顾弟弟妹妹。

所以最没想象力，一眼就能望到一辈子的天花板。

但如果真混业经营了，就像是对这个老实孩子多年勤勤恳恳的馈赠。

老实人为什么只能一生平安！

老实人为什么不能一生有钱？

5、券商

这个消息利好头部券商，利空小券商。券商是同质化很高的行业，明牌的业务就这么几项，经纪、资管、自营、投行等等，谁占市场份额大谁就是老大，现在银行还要来抢饭吃，小券商更加没有生存的空间了。

中国金融业有可能走上美国曾经经历过的，从银行持股公司再到金融控股公司的循序渐进的演化路径。在这个兼收并蓄的过程中,除了极少数证券公司能够凭借其雄厚实力、特色经营独立于该体系之外，大部分证券公司要么被同行兼，,要么被蚕食进金融控股公司缔造的金融帝国中去。而现有的这些金融控股公司无疑具有先发优势。

按照A股的习性，这种消息市场都会理解为利好，利好券商、商业银行。

6、障碍

我国《商业银行法》第四十三条：“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。”

向商业银行发放券商牌照是违法的，除非全国人大或其常委会授权暂停《商业银行》第43条的适用。

我国金融监管体制经历了从混业经营、混业监管到分业经营、分业监管的变化。当年之所以要分业经营、分业监管，理由是我国市场经济刚刚起步，市场化程度还不高，金融监管制度还不够完善……

如果现在向银行发放券商牌照，首先要考虑的问题就是如何突破现有法律的障碍。我个人认为，任何大改都必须要有法律依据……

实际上，银行兼营证券的消息已经流传很多年了。我个人认为，短期内是不可能实现的。