券商股集体大涨，老牌“火炬手”东方财富这次

作者：开府

为什么不看好东方财富

主流的观点，谈到券商板块都推荐东财，而我认为恰恰相反，在这波券商行情中最弱的就是东财。

1: 券商越来越成为一个重资本行业，头部券商都在想方设法多地上市、发债、短融等，扩充资本金，因为很多业务是按资本金的比例定规模的。东财这方面是最大的短板，根本没有实力和头部券商竞争或者以同等条件拿到资金。就像银行短融，比如说，华泰可以随时以百分之1的成本拿到50亿，东财可能就要百分之1.5的成本，而且额度大大低于该数目。

2: 关于互联网券商，成熟市场互联网基因在券商板块给的估值并不高，反而投资银行和财富管理券商才是最高的。你听说过摩根斯坦利、瑞银讲自己的是互联网基因吗？在金融行业，互联网代表的是散户，财富管理才是服务有钱人。所以头部券商都在拼命的提高资管的规模和市场影响力。

3: 东财缺少人才沉淀，券商每一个分支，经纪业务、投行、财富管理、固收都需要大量的长时间的人才沉淀和流动，东财缺乏这种基因。从来没有听说这个行业的顶端人才去了东财。

东财有东财的优势，人气旺盛，但以上3个短板也是不容回避的。

投行才是这波券商的看点，你看国金，看光大，中信建投，昨天的招商。东财在近期的券商行情中明显落后了，没有担当火炬手的角色。