是时候做空白银——写在原油继续暴跌带来大宗

近期，白银品种现货和期货均大幅反弹。若从3月19日最低点算起，无论是国际期货市场纽约商品交易所白银主力合约COM银E05，伦敦现货市场白银现货AGUSDO，还是国内期货市场白银主力合约2006，现货白银T+D合约，截至4月20日均反弹30%有余，比起同为贵金属的黄金，白银反弹幅度确实让人眼前一亮，感觉前段时间白银因为其显著的工业品属性，似乎被严重错杀了，但是受到欧美股市近期反弹后回落，加上大宗商品之王——原油第二轮大幅下跌影响，贵金属黄金、铂金和钯金纷纷开始冲高回落，如今白银也走到一个十字路口，继续反弹向上还是调整向下？

从上次贵金属诸多品种短时间内暴跌来看，白银的避险和保值等金融属性远远不如黄金，抗跌性实在差别太大，正是因为白银在工业界的广泛用途加上自古以来白银天然是货币的传统基础，才带来白银远高于铜、铝、镍等有色金属的价值溢价，因而，单单从贵金属属性很难解释白银价格变化。若结合工业品属性，近期在新冠肺炎疫情不断扩散蔓延至全球绝大多数国家并尚未得到有效控制的情况下，几乎专家学者一直认为在全球主要经济体相继陷入停摆状态之下，全球经济将势必进入衰退期，大多数工业生产活动必然会受到严重影响，无论来自公司还是个人的需求严重削减导致工业原材料需求的大幅减少，在供需关系作用下，有色金属价格在触底报复性反弹后，大概率会重新进行新一轮调整。

结合近期大宗商品走势来看，文华商品指数有望进入第二次探底，同时国际原油毫无底线与节操的下跌方式，更是加剧这种趋势；目前看，铜、铝、锌、镍、锡等有色金属有些已经开始回调之中，有些则呈现冲高回落趋势；当然，同作为贵金属的黄金、铂金和钯金也在回落后开始弱势区间盘整，因此，白银大概率很难继续延续反弹趋势，大概率进入震荡下行节奏。若从技术面分析，国内白银期货主力合约沪银2006，日线级别MACD线尚在金叉状态，但是开口已经变小，红柱开始缩小，下一个交易很可能出现死叉，变成绿柱；而日线级别KDJ随机指标已经开始死叉，开口有放大趋势；从量能上看，近两日上涨并未放量，交易量开始连续两日缩减，并在下跌日量能放大，呈现“价涨量跌”的顶背离趋势。

综上所述，近期，在外部环境较差，加上大宗商品普遍大幅调整的情况之下，白银很难独善其身，大概率进入弱势回调整理状态，可以逢高做空。建议：期货白银，外盘纽约商品交易所白银主力合约SI 05在15.80-16.00美元/盎司附近承压后做空，目标价位14.00美元/盎司附近，内盘上海期货交易所白银主力合约沪银2006在3800-3820元/千克承压后做空，目标价位3400元/千克附近。现货白银，外盘伦敦现货白银在15.20-15.50美元/盎司卖出，同时亦可以在13.00美元/盎司买入，内盘上海黄金交易所白银T+D合约在3750-3800元/千克附近卖出，亦可以在3300元/千克附近买入。