两会召开在即，红色五月开启

转眼间，2020年已经过去三分之一有余。众所周知，历年两会行情往往都是上半年A股的关键之战。由于特殊原因，今年两会时间推迟召开，五一长假前夕，国家有关部门终于在万众期待下公布今年两会时间。目前，距离两会召开仅不到10天时间，A股接下来将会演绎哪些行情呢？

从过去走势（今年前四个半月）来看，国内A股市场跌宕起伏，在先扬后抑之后，近期开始区间窄幅盘整，沪、深两市成交量不断萎缩，场外资金观望情绪浓厚，绝大多数投资者等待市场下一步方向指引。从过往经验看，两会召开前夕，市场对于资本市场有所期待，同时出于大会前维稳的角度，央行、银保监会和证监会等监管层也会从资金面、政策面和消息面等方面进行呵护，确保市场在两会期间不出现较大波动。从历史数据看，两会召开前夕，市场情绪一般会较为乐观，绝大多数年份出现两会行情。

从国内外环境看，虽然新冠肺炎疫情尚在全球蔓延，但是确诊人数和死亡人数已经呈现见顶回落趋势，同时国内疫情已经基本控制，虽然目前尚有零星病例出现，但是全国各地复工复产复商复市已经如火如荼，国内市场呈现喷发式增长。从宏观经济数据看，无论是4月份全国GDP数据，还是4月份外贸进出口数据均出现短暂见底后大幅反弹态势，经济复苏已经成效明显。从金融统计数据看，无论是4月份社会融资贷款规模增量还是4月份广义货币（M2）增速，均大大超预期，央行加杠杆实施量化宽松极大对冲疫情影响。从微观经济指标看，无论是工业先行指标——4月份发电量数据，还是素有基建地产行业活跃度“风向标”之称——4月份挖掘机销量数据，均创下近期新高，也充分表明中国经济韧性十分强劲，同时宏观经济长期向好趋势不会因为这次疫情而改变。

4月17日，恰逢今年一季度经济数据公布当天，中共中央政治局召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控形势，研究部署抓紧抓实抓细常态化疫情防控工作。从会议公布内容看，中央判断疫情防控向好态势进一步巩固，同时中央提出实施坚持扩大内需战略，维护社会和经济发展稳定大局，以更大宏观政策力度对冲疫情影响，并继续通过提高赤字率，发行抗疫特别国债等积极有为财政政策和运用降息、降准和再贷款，保持流动性合理宽裕等灵活适度货币政策，同时中央支持积极扩大内需促进消费潜力释放，扩大有效投资，加强传统和新型基础设施建设，加上中央鼓励调动民间投资积极性，支持企业出口转内销等。总体上，中央强调要在“稳的基础上积极进取”，重点还是在巩固抗疫救灾的基础上，再快速进行灾后恢复重建。

综合上述，目前来看，对于国内资本市场来说，万事俱备，只欠东风。宏观政策面、消息数据面和技术分析面已经游刃有余，只待市场做多情绪一触即发后，大盘资金面会配合将市场行情发挥得淋漓尽致。

从板块来看，前期因为疫情影响的大消费板块首当其冲，扩大内需不是空谈，更是实实在在的需求和消费。以白酒、食品饮料、家电、汽车、商超等大消费板块类龙头个股，近期因为海外疫情扩散原因，导致我国外贸订单急剧下降，出口行业在二季度面临巨大压力，中央和地方政府近期不断强化拉动宏观经济增长的另一架马车——国内居民消费的作用，通过发行电子消费券、给餐饮、超市、家电和汽车等行业减税降费、出台优惠政策鼓励家电、汽车等大件消费等一系列措施，尽可能扩大内需消费，拉动国内GDP增长，促进宏观经济恢复正常有序，这些举措无疑将是对大消费行业实实在在的利好，同时，由于疫情影响，餐饮、娱乐、家电、白酒、商超等行业受到冲击最大，上述板块相关公司一季度业绩严重下滑导致股票超跌严重，近期利好政策和报复性消费对上述板块业绩提升极大，可以积极重点关注该类股票龙头股，择机布局，等待机会爆发。其次，传统基建行业值得再次期待，大基建投资是宏观经发展之根本和源动力。今年是“十三五计划”和全面建成小康社会的收官之年，为完成2020年初制定全年经济任务目标，在坚持“房住不炒”的房地产宏观调控政策之下，各地重点建设项目必将很快实施，同时在加大逆周期调节的政策下，专项债发行加速，将会扩大基建投资规模与加快项目完工进度，极大有利于提升大基建板块公司全年整体业绩，也将有助于周期品价格回暖，带来相关板块股价提升，近期钢铁、水泥、玻璃等建材板块原材料去库存迅猛，价格不断反弹便是最好的例证，可以关注老基建板块中估值低洼等待价值发现的蓝筹绩优股，推荐钢铁、水泥、玻璃、基建施工、建筑设计、钢结构等板块龙头优质上市企业股票进行切入，等待板块发动新一波上涨行情。第三，还是热点的新型基建板块，既是是传统行业改造升级，战略新兴产业投资的重要举措，又是国之重器，贯穿国家未来投资与发展的宏观大方向，必须重点高度关注。尤其看好其中5G基建、充电桩、工业互联网等三大板块，逻辑如下，5G通信技术是我国在新一轮科技竞争中为数不多在世界领先的技术，国家要实现弯道超车，必然会加大资金投入与政策扶持进行重点建设与发展，相关板块虽然经过去年下半年炒作，依旧值得看好，可以重点关注相关板块龙头股；充电桩、工业互联网等板块已经许久没有获得政策特殊关注，更谈不上资金青睐，在板块轮动效应下，势必有一波大行情诞生，可以扩大范围关注，相关板块中目前经营良好，技术和人才储备均有一定优势的股票都可以纳入股票池。最后，低估值、前期滞涨的大蓝筹金融板块可以作为压舱石，进行防御性适当配置。大金融板块包括证券、银行与保险及类金融等，该板块大部分个股PE、PB均已经处于历史底部，同时从近期公布4月份数据看，绝大部分是银行、证券等上市公司业绩十分亮眼，上市保险公司业绩也明显回暖。近期海外资金通过沪、深股通已经大幅介入不断抄底，加上金融权重股效应，预计国家队资金也有望进一步增持，建议寻找业绩良好、今年以来涨幅较小的个股快速建仓。

具体就个股而言，还是坚持价值投资主线，辅以热点题材概念，建议价值投资与概念题材5-5比例进行资产配置的方案。

展望即将到来的5月份中下旬，总体投资策略还是逢低建仓，静待海外疫情出现明显峰值拐点，各国大规模的货币、财政刺激政策效果开始充分凸显后，预计全球流动性将会进一步回暖，加上A股投资价值已经充分凸显，海外北向资金将会进一步入场抄底，叠加国内一揽子政策刺激推出形成催化效应，一旦市场做多情绪被重新点燃，A股市场将有望延续反弹态势，出现量价齐升态势，大盘将会重上3000点。