地量回补跳空缺口，指数要二次探底了吗？

周一三大指数跳空低开，全天维持低位震荡，各大指数均以绿盘报收，集体回补4月7日跳空缺口，创业板走势最弱，盘中跌幅近2%，跌停个股39只，RCS概念股杀跌严重，亏钱效应明显，成交量较前一个交易日大幅萎缩，两市合计成交4989亿，板块方面工程机械、家电、建材领涨，RCS、农林牧渔、半导体领跌。整体来看，市场承接力度一般，赚钱效应较差。

在新冠肺炎疫情影响下，企业资金压力陡然上升。相关部门多次表示，要大力支持各类企业度过疫情难关，而资本市场提高新股发行及再融资效率，就是缓解资金压力的重要抓手。目前新股发行在保证整体平稳的基础上，对科创企业和中小企业的支持将加大力度，IPO批文下发及科创板注册都将有所提速。再融资政策也在酝酿进一步完善，近期或有动作。资本市场帮助企业度过难关，在不同阶段有不同侧重，现阶段，随着国内疫情得到控制、复产复工相继展开，海外疫情导致的需求萎缩、回款不畅的影响开始出现，对于疫情影响而资金链受创、现金流不足的公司，也可以通过再融资获得支持，但是再融资审核需要一定时间，从资金支持效率提升角度来看，再融资加快审核速度迫在眉睫。

技术上，沪指跳空低开收一根缩量十字星，目前已回补4月7日高开留下的缺口，同时日线MACD红柱继续缩短，短期技术面偏谨慎，耐心等待沪指接下来方向的选择。

我们认为，本轮A股反弹主要受益于全球宽松刺激下海外市场阶段性触底反弹、国内逆周期调控政策逐步加码以及北向资金回流带动市场风险偏好提升，使得反弹得以延续。但上周以来，港股、美股因假期停盘，北向资金暂停交易，给市场反弹延续带来不确定性。短期来看，随着上市公司一季报窗口期到来以及一季度经济数据即将发布，市场焦点重新回到了基本面上，疫情对上市公司业绩的影响将集中在这个阶段体现，短期内将对市场造成一定的扰动。不过从上周的金融数据和政策动态来看：一是3月金融数据大幅超预期，显示政策宽松仍在持续；二是进一步深化要素市场化改革，释放改革红利，市场在政策“托底”的环境下整体向下空间不大，未来随着市场不利因素的逐步兑现，市场做多动能将有望重新积聚。另一方面，当前A股破净数已经超过2018年底，破净个股占比达到11.61%，逼近2018年年底的水平。在市场流动性充裕的情况下，市场底部特征较为明显，从中长期角度看市场的吸引力正在加大。操作上，短期建议投资者仍以控制仓位为主，耐心等待市场调整后低吸的机会，逢低关注：（1）受疫情影响较小，上半年预计业绩表现稳健的医药和必需消费品板块；（2）低估值、稳定分红及高股息率个股及行业，如地产、消费等板块龙头；（3）逆周期调节下，景气度回升的5G等新基建板块。

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文：李建芸

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