大盘低开高走，受益中央政治局会议定调！关注

中共中央政治局4月17日召开会议，市场最关注的点在于“提出要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响”，相关其他的积极方面如下：

五年来首次明确提出“降准、降息”（货币政策）；明确提出提出提高赤字率，发行抗疫国债（财政政策发力）；加强传统基础设施和新型基础设施投资；坚持房住不炒。

会议新增表述“一季度极不寻常，当前经济发展面临的挑战前所未有，必须充分估计困难、风险和不确定性”。国盛证券认为，本次是疫情以来的第三次政治局会议、一月一开，足见形势之复杂。

对比来看，此次删掉了此前一直提及的“努力完成全年经济社会发展目标任务”，而对于全面建成小康社会目标任务，由“确保实现”改为“紧扣”，反映的应是对“翻番”目标开始淡化。

确实，鉴于1季度GDP增速-6.8%，全年要翻番，Q2-Q4要平均增长9%，难度过大。

六大关键词

1）极不寻常、前所未有

08年全球金融危机爆发背景下，几次政治局会议曾定调为“极不寻常”、“历史罕见”，而此次的“极不寻常”、“前所未有”类似，充分显示出当前经济发展困难和挑战的量级。

2）六稳+六保

六稳再次被提及，从以往的经验来看，每次强调“六稳”都是政策稳增长加码的标志；而此次在“六稳”之外又提出“六保”。“六稳”“六保”充分显示政策对于维护经济发展和社会稳定问题的重视。

3）更大的宏观政策力度

一季度疫情发生以来，政策已经有降准、OMO、MLF及LPR降息、扩大社融等政策陆续落地，“更大的宏观政策力度”这一总定调显示逆周期政策将在此基础上进一步扩张。

4）降息

政治局会议精神中直接出现“降息”这样的表述较为罕见，显示出政策对于运用利率工具降低实体融资成本、带动边际投资倾向的重视。后续存款基准利率择时调整的概率较高。

5）加强传统基础设施和新型基础设施投资

即“传统基建+新基建”。新基建与老基建的讨论有了一个明确的答案。

6）房住不炒

这次再强调“房住不炒”，其意味不言而喻，显示出政策对于地产领域态度的连续性。房地产不会被当作短期刺激的手段，在政策空间上将不存在太大想象力。

新基建和老基建是最为确定的政策组合，此外还需要积极关注拉动消费、扩大内需的政策。

关注三条投资主线：

（1）新基建方向。包括5G基建、特高压、城际高铁与城市轨交、新能源充电桩、大数据中心、工业互联网、人工智能；

（2）传统投资拉动方向。老基建的相关行业机械、建筑、建材等；

（3）传统消费领域。如家电、汽车等。