高瓴、高毅和景林共同看好的优质龙头公司
做投资首先要看公司的商业模式、品牌价值和成长逻辑。第一，好的商业模式就是能持续赚钱的模式，而品牌价值高的公司赚的钱更多。第二，品牌价值高的公司，大多数具有品牌溢价能力，拥有一定的定价权，因此公司的盈利能力强，净资产收益率和毛利率要高于同行业平均水平。第三，高成长逻辑的公司，容易出现戴维斯双击，业绩增长和估值倍数的双双提升。
一、三大明星机构的投资理念高瓴资本的投资特点是深入研究行业的商业模式和成长逻辑，选择具有长期价值的优质赛道龙头公司。
高毅资产的投资特点是优选出好行业中的好公司，在其价值低估时买入并长期持有，到公司基本面发生质的变化或者公司价值明显高估时卖出。
景林资产的投资特点是研究行业结构和公司在产业价值链中的地位，并且进行全面的宏观经济及市场分析来把握市场环境和投资时机，选择进入门槛较高的、定价权较强的和管理层能力强的公司。
三家明星投资机构的投资特点都是选择商业模式好和高成长逻辑的公司，因此研究和分析这三家机构的持仓逻辑，有利于我们进行A股和港股投资。
一季度共同持有五家美股公司，分别是拼多多、哔哩哔哩、网易、中通快递和唯品会。
拼多多，国内的电商市场三巨头之一。拼多多的商业模式不同于阿里巴巴和京东，公司是通过补贴+直播+团购低价+社区游戏等多种方式，提升用户的粘性。拼多多把社交、游戏、电商结合在一起，“喊朋友砍一刀”，提升交易效率和购物体验。公司拥有足够的成长空间，除了电商之外，还拥有庞大的农村市场。公司的用户数和GMV依然保持着高速增长的态势。
公司拥有优秀的管理层。拼多多的创始人黄峥是一个非常理性的人，在理性地接近极致时，能够发现许多本质的东西。
三、哔哩哔哩哔哩哔哩，B站是目前公认的稀缺性互联网核心资产，用户粘性强，用户增长速度超过市场的预期，月活用户同比增长30%，日活用户同比增长18%，月均付费用户规模同比增长53%。
风险点是公司的盈利模式尚未成型，但是公司当前在手的现金资产余额达270亿元，现金流没有任何问题，未来广告和游戏业务的高毛利率是未来盈利的重点。
四、网易网易，高瓴资本第一次建仓游戏股。国内游戏龙头公司，排行老二，仅次于腾讯。公司近三年净资产收益率保持在13%以上，最高的时候达到39.81%，公司业绩水平相对腾讯来说，不是很稳定，但是盈利能力和竞争能力还是挺强的。
网易的业绩增长主要受益于热门游戏产品《阴阳师》、《梦幻西游》、《大话西游2》和《逆水寒》等产品持续稳定增长的贡献利润。
游戏是周期性行业，在多款游戏产品进入推广期，所需要的销售费用率会提高，业绩就会下降，游戏产品进入成熟期后，盈利和成长能力会相应提高，股票价格也会随之回升。这次股价的上涨，应该是市场预期网易新游戏上市将会成为爆款。
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