周末重磅消息袭来，市场方向如何变化？

上周沪深两市冲高回落，沪指下跌0.93%，深成指下跌0.33%，创业板指数下跌0.04%。盘面上，行业题材分化明显，半导体、生物疫苗、网红概念等板块反复活跃，周涨幅居前。成交方面，两市成交量水平有所萎缩，日均成交在6000亿左右。资金方面，北上资金延续净流入态势，全周净流入40.62亿元。整体来看，场内资金观望情绪较浓，短期以结构性机会为主。

周末消息方面较为重磅，美国时间5月15日，美国商务部在官网上连续发布了两条消息，都与华为有关。一是美国商务部宣布，将实体名单上的华为技术有限公司及其非美国分支机构的现有临时通用许可证（TGL）授权期限延长90天；二是美国开始通过限制芯片代工厂来加大打击华为的力度。美国商务部称华为“破坏”实体清单，因此限制华为使用用美国技术设计和生产的产品，主要就是芯片。具体而言，此有针对性的规则更改将使以下外国生产的物品受出口管理条例（EAR）的约束：（1）华为及其在实体清单上的关联公司（例如，海思半导体）利用美国商务控制清单上的软件和技术产出的例如半导体设计这样的商品，（2）根据华为或实体名单上的关联公司（例如，海思半导体）的设计规范，在位于美国以外的地方利用CCL清单上的半导体制造设备生产的芯片组。以上类别的外国产品，在再出口（再出口就是转口贸易，例如从中国台湾出口到香港，再出口到中国大陆），从国外（美国以外）出口或转移（在国内）到实体列表中的华为或其任何关联公司时都需要许可证。美国对华为进一步限制计划正式落地，形式愈发严峻之下我们认为加速国产替代才是实现科技自立的唯一途径，华为从去年开始就加大备货力度，并定期进行压力测试，在极端情况发生后能够保证半年到两年的正常供应。高度重视国内两大产业链历史机遇:（1）配套服务产业链，代工、封测、设备、材料国产化；（2）华为生态链，光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA、处理器及IP等产业机会。

技术面上，上周市场各大指数均走出了缩量调整的走势，波动较小。量能上，两市近几日成交一直处于6000亿左右，成交较为清淡，市场资金难以形成合力上攻。从日线的均线系统看，沪指5日均线走势有拐头的迹象，但短期60日均线仍对指数有支撑。不过从日线的MACD来看，红柱子持续缩短，表面市场做多动力有所减弱。整体来看，市场上方面临海外疫情爆发后市场大幅下跌的套牢盘，在市场成交清淡的环境下短期仍将震荡为主，耐心等待市场方向明确。

我们认为，目前海内外扰动市场因素有所增多，市场观望情绪较浓，在无新的利好政策刺激下市场或将继续维持震荡筑底走势。具体来看，近期国际地缘政治不确定因素有所升级，这成为短期影响市场做多情绪的重要变量。另一方面，市场在短期内多次触碰2900点后无功而返，2900点也是海外疫情爆发市场下跌前的高位，在这个点位积压了大量的套牢盘，技术上对市场有一定的压制。但我们可以看到，疫情后经济活动上复工复产正在稳步进行，企业有望迎来业绩修复，同时政策的配合上，中央释放的一揽子逆周期政策正在逐步显现，国内资本市场对外开放力度也得到空前加大，引导长线资金入场成为主基调，这为市场未来的长久发展打下坚实的基础。另外“两会”将在本周召开，市场普遍预期更多利好政策的出台，“两会”政策方向将在一定程度上引导市场资金的走向，在此之前市场风险偏好大概率会维持在一定水平上。操作上，投资者可密切留意政策面和消息面的变化，特别是两会的政策预期方向，比如新基建、刺激消费等大方向。在仓位和投资策略上，由于近期市场成交清淡，仓位可保持灵活适度，重个股轻指数。

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文：李建芸

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