科创板：大写的感叹号！原来还暗藏这样一条投

今天写科创板的文章，真的应该多用感叹号！！！

这一天的行情完全可以用轰轰烈烈来形容！

一天上涨超过5倍，这样的事情，反正我在A股还是头一回看到。科创板这一天的涨幅绝对超过了市场的预期，昨天晚上看到有券商预测科创板企业的平均涨幅30%，而实际情况是，平均涨幅达到了150%！

涨幅最大的安集科技，今天一度上涨5倍，以大涨4倍收盘，排名第二的澜起科技上涨了2倍，中微公司上涨了近1.8倍！

等等，我发现这批涨的最好的公司都有一个共同特点——都是半导体相关的公司，而且都有着进口替代的概念。此外，从其他各个方面来说，这几家公司都是“长得像极了”。

关键词：进口替代

我之所以注意到这一点，不仅仅是盘面显示今天涨幅好的科创板公司，很多都来自于半导体行业。

还因为，前几天我去和一位做一级市场的大佬交流，他们本身有投资得企业正在上科创板，他表示，最看好的还是半导体领域，主要原因一是整个半导体行业增长很快，所以从产业图谱来说，这一块肯定有机会。而且还因为，这些公司总有一个国产替代的概念。

我仔细看了下，今天涨的最好的这几家公司还真的都是半导体相关的公司，还真的都是国产替代的概念。

今天走的最好，最吸引眼球的当然是安集科技，盘中涨幅一度达到了5倍！

（来自安集科技的招股说明书）

招股说明书的这一段“成功打破外伤垄断，实现进口替代”，这句话真的应该划重点，不夸张的说，就这句话的含义就值几个亿元，甚至还不止。

（来自澜起科技招股说明书）

澜起科技是做芯片的，这当然是国产替代说的最多的领域。中国的半导体行业是“缺芯少屏”的，什么时候把这个芯片给解决了，那么就会爆发“洪荒之力”。

再来看看中微公司。

（来自中微公司的招股说明书）

中微公司是做设备的，而且呢，也是国产替代的逻辑。公司也在招股说明书中多次提到“国产替代”这个词语。

所以，到目前为止，科创板投资暗含的主线，其实就是——半导体+国产替代概念。

这当然是很美好的组合，所以市场炒作那么厉害，可是这些公司的质地到底怎么样呢？

这类公司的三大特点

所以勤劳如我，做了一个深入的分析，发现这些国产替代的同行公司，还真的很像，有些地方简直是“一个模子刻出来的”，当然也包括缺点。

第一个特点：研发占比都超过了20%

看了这批公司，你将知道什么叫做科创板公司应该有的样子，那就是高研发投入。

中国的很多公司都是“重销售，轻研发”的，这个不难理解，因为销售来钱快嘛，而研发很多时候真的是“板凳坐得十年冷”。

这样想没错，但也很世俗，但是如果一起企业家每天是这样想的，那么注定也只能是个生意人，而称不上有企业家精神，所谓企业家精神就是明知前路艰辛，依然坚定上路，因为这件事情有意义。

很欣慰的是，这三家科创板企业在研发上都投入了十年以上的时间，研发占比也都是在20%以上。

（来自中微公司的招股说明书）

中微公司在2016年的研发投入甚至达到了49.62%，到了2018年，“终于”缩小到了24.65%。

再看看人员结构。

240名研发人员，对应的是49名的销售人员！如果真正拥有好的产品，真正有核心竞争力，其实不需要太多销售人员。

第二个特点：高度依赖客户

第一个特点，激动人心。

第二个特点，看起来不那么正面。

那就是高度依赖客户，我统计了下，这三家公司对前五大客户的销售占营业收入的比重全部超过了60%。

真是整齐划一，不愧是同行公司。这里面以澜起科技最为严重，这几年这一占比均超过了70%。

（来自澜起科技的招股说明书）

当然，这很可能是跟行业特点有关系的，不过从投资的角度，对这一块还是需要谨慎一点。

第三个特点：毛利率都在下降

这可能也是行业特点吧。其实半导体行业，很多公司都是出现了这样的情况，这个和“价格不变，每18—24个月性能提高一倍”的摩尔定律有一定关系。

（来自澜起科技的招股说明书）

毛利率下降未必不能出牛股，如果有核心竞争力，业绩向好，还是可以出牛股的。

好了，这就是今天“科创板三巨头”情况的梳理。总结来说，“半导体+进口替代”会成为科创板的一条主线，据我所知，好几家排队的公司也符合这一特点。值得期待！