中行原油宝与负油价大坑的瓜

你以为投资最惨的就是亏完本金？——大错特错

一、事件回顾

这两天资本市场最热的话题就是-40美元/桶的油价，和最后一天才平仓导致小散亏完本金还要倒贴赔钱的中行了。

美国时间4月20日纽交所原油期货5月合约（WIT2005）历史上首次跌入负值，最低-40美元，收盘-37.63美元。

当大家都沉浸于“负的流油”、“再次见证历史”时，又爆出这-37.63美元的平仓竟有部分是中国银行的“原油宝”产品中招。

解释一下期货合约吧，即买方同意在未来某天按特定价格接收某种资产（如原油），卖方同意在未来某天按特定价格交付某种资产（如原油）的协议。

双方将来必须进行交易的指定日期称为结算日或交割日。

在交割日当天是要进行实物交割的，如果你不想实物交割（拿到大量无处安放的原油），要么就提前平仓退出，要么就提前移仓（即卖出即将到期的合约，买入未来到期的合约，比如卖出WIT2005，买入WIT2006）。

实操中其他银行都提前一周左右开始移仓换月，但中行就是撑到最后交易日前一天才移仓。

市场也有传闻说中行早就被空头盯上了。

由于结果是一定的——中行不可能真的交割（为什么后文会讲），那所以中行的操作已经很透明了，就是在4月20日卖掉WTI2005。

如此有限的时间里要卖掉这没人接盘的烫手山芋，那就是红果果的买方市场了，中行就是个任人宰割的小羊羔。

那这一波原油期货合约成交价为负的意思是什么呢？

意味投资者不但亏得本金全无还要额外自掏腰包填补亏空。

所以比如像这位买了中行原油宝的投资者——

本金不到400万，但现在一平仓，不但本金全部打水漂还倒欠中行500多万。

中行现在的表态是“-37.63美元”的价格有效，就是“不好意思亲，我们都是按规矩办事，既然这价格是有效的，还请您把欠我们的500多万吐出来呢”。

看到最新消息，原油宝投资者若倒欠银行的款项不还还将纳入征信。

所以你以为投资最惨的情况就是本金亏完？不，中行告诉你还有可能要倒吐哦。

二、几个why

1.为什么中行一定不会交割？

我们先想一下如果中行交割了下一步怎么办？

目前石油市场需求低迷，立马找到下家卖出的可能性不大，那就面临一个问题——储存和运输。

然而近日从沙、俄的减产协议谈崩到好不容易再攒个会到墨西哥跳脚到好不容易达成幅度不大的减产协议，油价一路下跌。

各国也都纷纷想着未来一旦疫情散去春暖花开，原油需求肯定报复性反弹，趁现在价格低还不多囤点油？

于是各国纷纷囤油，沙特甚至还租用巨型油轮囤油（是的，沙特也囤油，手动滑稽）。

然而人算不如天算，油价下跌时间之久、程度之大超乎所有人的预期。

各国也纷纷表示，油价再低也没用了，已经快没有地方储油了。

那试问如果中行交割后怎么办呢，没地方放啊，再说原油也不像牛奶，不可能直接倒海里。

哦，这无处安放的原油啊。

2.为什么原油公司不停止开采

虽然各国储油空间告急，但各大原油公司仍在继续开采。

那为什么不停止开采呢？

因为原油的停产并不是想停就停，涉及封井，是一项极其复杂又昂贵的事。

而且一个没弄好还会损坏油井，后续再也无法开采。

所以不到万不得已，原油公司是不会停采的。

三、一点反思

原油这东西，要说目前被错杀，疫情之下需求大减，但未来需求肯定会恢复是没问题的。

看下图，未来越是远期的原油合约价格越是高，所以大家都还是看好未来原油走势的。

但问题就是，油价的春天到底什么时候来？这个“未来”还有多久呢？

谁也不知道。

另外，对于期货这种高杠杆高风险产品，真的不建议普通人去碰。或许以小博大叱咤风云确实很爽，但被迫平仓家底赔完的可能性更大。

总之就是在自己的能力圈之内，安安稳稳，或许不会赚大钱，但至少不会犯致命的错。

在目前这原油跌不见底的时刻还是建议大家就站在岸边吃吃瓜就行。苟住，保存实力活下去是第一要务。

当然现在主流原油基金依然是暂停申购状态。

最后，引用“水晶苍蝇拍”老师的一段话结尾吧——

投资不是平地赛跑而是垂直攀登。比别人快并不代表成功，因为一个失足下坠就可以抹平所有成绩。

对于一个几乎没有尽头的高峰而言，领先的意义很小。

最重要的是确保每一个动作都符合安全规范，避开危险的路线和不利的环境。

为了争取阶段性胜利的排名而忘了脚下的万丈悬崖是最蠢的做法。

*免责申明：以上仅为知识分享，所提及的任何具体产品均不构成投资建议，对投资者基于此做出的投资决策概不负责。