《笑傲股市》：欧奈尔选“大牛股”的独家秘笈
本期读书会，我们将向大家推荐一本由著名投资大师威廉·欧奈尔撰写的投资书籍《笑傲股市》。
书中最亮眼的地方在于其提出了经典的CANSLIM选股法则。该法则基于欧奈尔对1880年以来每一个美股牛市周期及历史牛股的独特研究。在该研究过程中，欧奈尔发现所有的历史牛股在暴涨之前都呈现出七个特征。CANSLIM中的每个字母都代表了这七个特征之一。
本文将重点对该法则展开具体分析，希望能为大家在选股过程中带来更多启发。
C=当季每股收益
对于一只股票而言，C值越高越好
公司的税后总利润除以公司公开发行的普通股数量，就得到了每股收益（EPS）。在诡异多变的股市中，EPS的变动是进行股票选择的重要参考因素。
欧奈尔在研究1952-2001年表现最好的600只股票后发现，其大涨前，约有75%的股票最新季报的每股收益同比平均增长70%以上。另外25%的股票虽然未见当季每股收益有很高增长，但在之后一季会出现高收益增长率。可见，收益暴涨与股价飙升有直接关系。
不过，需要注意的是，为防止季节性扭曲，公司的当季每股收益应该和去年同期比较，而不是跟前一季度进行比较。为保险起见，过去两个季度的每股收益都应该大幅增长。
至于增长的最低幅度标准，在欧奈尔看来，当季每股收益涨幅至少要达到25%，且增长比例越高，股票越有投资价值。
A=每股收益年度增长率
选股中，A值需显著增长
一只表现优异的股票，除了在最近几个季度内每股收益大幅增长外，在最近几年内也需要保持良好的增长记录，两者缺一不可。
通过研究1980年至2000年中的所有飙涨股票后，欧奈尔发现，这些股票在价格初动时的每股收益年度增长率平均达到了36%。大约四分之三的大牛股在涨势发动之前的5年内，都表现过相当可观的年度收益增长。
在此前提下，欧奈尔认为，一只好的股票，过去3年里每股收益较上一年度要有显著增长，增长幅度应该达到25%至50%，甚至100%。
N=新变化
公司出现了新的变化或股价新高时买入
在股票投资中，买入时机的选择很重要。
欧奈尔认为，公司呈现一片新气象往往是股价大涨的前兆。这种新气象可能是一项促进公司营业收入扩增的新产品或服务；也可能是公司进行了创新变革。或者发生了一些和公司所处产业环境有关的事件，如产品供不应求，产品价格飙升等。
另外，欧奈尔在研究中发现，所有飙升股票在价格涨升的初期，都有一个特殊的现象：看起来股价过高或风险过大的股票通常还会有价格上升空间，而看起来股价较低的股票往往还会再创新低。因此，欧奈尔认为，精明的投资者是在股价过高时买入。
不过，需要指出的是，股价创新高并不意味着是买进的最佳时期，投资者应该仔细观察股票价格的历史运动，寻找股票突破盘整期进入价格飙升阶段的标志点，从这一点开始买入。
S——供给与需求
成交量越大，意味着股票越有投资价值
股票的单日成交量是评估供需情况的最佳指标。如果一只股票的价格发生回落，投资者必须观察一下交易量是否萎缩。如果交易萎缩，则市场有卖空压力。反之，则要观察交易量是否显著扩张，因为这种情况很可能是由于机构投资者在买进此种股票建仓的缘故。
一旦股票自底部整理形态向上突破之后，日成交量应该较正常水准高出50%，甚至可能超过100%，意味着这只股票具备投资价值和价格上涨空间。
L——股票相对强度越高
越有可能是领军股
在构建投资组合的过程中，投资者必须学会及时抛出表现差的股票，而对于表现比较好的股票，持有时间应该稍长一些。那么，投资者该如何分辨领军股和“拖油瓶”？
这里，我们要使用一个指标：股价相对强度评分（RS）。即获取某只股票一年前的股价和目前的股价，计算出股价的百分比变化，然后与其他所有股票进行比较，计算出这只股票的“股价相对强度评分”。
该评分值介于1-99之间，值越大表明股票表现越好。如果RS评级值是99，意味着这只股票在这一年中的价格表现比市场中99%的股票要好。
I——机构投资者的认同度
在选择股票时，我们还需要分析机构投资者的数量和质量。
一方面，机构认同度很重要。机构认同度指的是机构投资者所持有的股票份额。一只成功的股票并不需要大量的机构投资者眷顾，但最小合理值应该是10家。如果股票缺乏机构投资者的认同，那其业绩表现就会非常一般。
另一方面，还要了解这些机构投资者的名字，即该股票至少有两家有着最好业绩记录的比较精明的基金经理持有。
因此， 投资者应该投资于以下两类股票：一是在最近几个季度内机构投资者数量明显增多的股票。二是那些至少有几家优秀的机构投资者（其业绩超出市场近期平均业绩）持有的股票。
M——关注股市中的大盘指数
在投资中，我们需要明确自己是处于牛市行情还是空头行情。
为此，我们必须关注股市中的大盘指数，这也是最好的判断市场趋势的方法。一般的市场行情判断标准是，牛市中大盘往往低开高收，熊市则相反。一旦大盘见顶，就需要抛售股票持有现金或者放弃运用杠杆，以此保护账户资金安全。
立足于当下的国内经济环境，传统经济结构面临转型，增量资金逐渐向存量资金过度，产业升级需求显现。这其中，必然会诞生一批朝阳行业，产生新的领军股。如果想要抓住这些未来的“大牛股”，我们就要用好欧奈尔留给我们的这笔选股“财富”。
本期#投资加油站#就先分享到这里，下期我们继续。
