水泥股最新投资指南：中金推荐5只水泥龙头股（

坚守散户立场

只为散户说真话

年初老鱼介绍过水泥股，一位很好的股友重仓了好几只水泥股，其中七成仓位在中国建材（港股），买入价在9元左右，现价8块3，还在处于耐心等阶阶段。

之后与不少朋友交流，发现看好水泥股的同学不少。多半还是判断疫情后地产和基建的复苏。而且水泥经过去产能过剩之后，留下的企业都是受益者。

尤其是2016年以来，水泥行业在大规模整合后，区域格局更加清晰，核心市场供需平衡，景气节节拔高；而此次新冠疫情期间，2~3月水泥需求大幅下挫，对水泥行业是一次重大“压力测试”，而且大家都经住了考验。

中金公司认为，在水泥发货率连续数周徘徊在10%以下的极端情境中，成熟的区域协同成为了价格“减振器”，水泥企业在库满后停产执行较为到位，成功避免了价格大幅下挫，使水泥价格回调幅度可控。

二季度水泥有望超预期

中金公司预测，二季度区域龙头业绩有望超预期。4~5月，随着前期赶工需求的充分释放，全国水泥市场全面进入旺季，南方市场及西北陕甘青需求高度火热，基本实现全面满产满销，区域涨价多点开花。我们认为，区域龙头有望在二季度追回大部分一季度因疫情损失的销量，业绩有超预期空间。

西北水泥龙头更具爆发力

全年板块盈利向好，看好西北龙头业绩弹性。全年来看，我们预期在稳增长政策支撑下， 全国大部分区域重点工程建设均有望提速，下半年旺季水泥市场需求有望维持强劲，使得优质龙头全年有望量稳价升（全年水泥需求同比+1%），盈利高位韧性且有超预期空间。

区域上，中金公司认为西北地区龙头业绩仍具较强弹性，特别看好有充足重点工程支撑、全年水泥价格涨幅有望超预期（上半年拟提涨三轮，去年同期仅提涨一轮）的甘青市场；此外， 我们亦看好华东、中南、京津冀区域全年需求。

房地产对水泥影响淡化

虽然有人认为地产调控会影响水泥产业，但是从调研来看，地产端水泥需求（占水泥总需求约30%）约1/3来自新 开工阶段，2/3 来自建安阶段。中金地产组认为，中期来看，随着地产“房住不炒”和“一 城一策”调控成为常态，地产投资周期或逐步趋于平缓。波动幅度较历史上的周期顶部有 望明显收窄，同时地产市场有望呈现出更明显的区域分化特征。我们预期，随着地产投资波动的淡化，地产端水泥需求有望维持高位平稳。

中金公司推荐5只水泥股

中金公司看好水泥作为典型“纯内需”板块的价值，看好水泥龙头全年量稳价升，个股层面，我们建议关注龙头海螺水泥、中国建材（港股），以及西北市场区域弹性标的祁连山、宁夏建材、西部水泥（港股）。中期看好全国龙头海螺水泥、中国建材。

从规模看，这五只水泥股，规模大小不一，市值最高的是海螺水泥2397亿，当之无愧的是全国水泥龙头；其次是中国建材704亿港元，央企实力；然后三个是地方企业：祁连山124亿、宁夏建材60亿和西部水泥70亿。西部水泥企业受益西部大开发，逻辑上是成立的。

从股价来看，今年以来涨幅最大的正是祁连山32%，其次是宁夏建材17%、西部水泥14%，海螺水泥和中国建材比较稳，微涨。这也说明市场的价值发现功能是很充分的。真正抄到底的话，只能等情绪崩溃之时出手，等大家意识到机会时，该涨都已经涨了。

五只水泥股龙头名单来自中金公司研报，不够成投资建议。关注“老鱼财经”微信公号吧，随时跟老鱼沟通投资心得，一起进步成长！