为什么不管是赚钱还是亏钱，人们都显得那么的

承接上面两篇文章：

为什么大部分散户在上涨10%左右就开始抛售股票？

真正的基金投资其实就是什么也不做

今天我们来聊一聊一个奇怪现象，就是不管是赚钱了还是亏钱了，人们都那么的焦虑。

人真是个复杂的动物，我对你太好了，你可能觉得我有企图心；我对你不好了，你可能觉得我不喜欢你了。反正不管怎样，都有反面的一些想法让事情不能按照我的期望发展。

投资也是如此：一个人买入一只股票或基金，涨到10%了，就想着落袋为安，再涨就开始惊慌失措，生怕这点利润再跌没了。而事情偏偏就这么寸，当选择继续持有想赚大的时候，偏偏就跌下来了，让这个人难受至极。于是落袋为安，小富即安的想法，在他第二次甚至之后的很多次操作的时候都会这样想。

而奇怪的事情是，如果不上涨，而是跌到某个程度，这个人更会焦虑难耐。但是此时，他们会选择持续持有，脑海里面总是有一个想法是，他总会涨上来的。

实际情况下，这个人可能还会更复杂，还有第三个、第四个、甚至第一百零八个想法。于是就在这么多个想法中，焦虑的甚至想撤出股市再也不炒了。

这样的情况比比皆是，其实这并不是你本意，而是本能，这是心理所影响的行为所造成的。在行为金融学的前景理论中，有很好的解释！

落袋为安和总会回来

前景理论通过一系列的实验观测，发现人的决策选择取决于结果与展望（即预期、设想）的差距，而非结果本身。人在决策时会在心里预设一个参考点，然后衡量每个结果是高于还是低于这个参考点。对于高于参考点的收益型结果，人们往往表现出风险厌恶，偏好确定的小收益；对于低于参考点的损失型结果，人们又表现出风险喜好，寄希望于好运气来避免损失。

——百度百科

有个例子可以说明这些：

如果你有百分之百机会获得100万，和有51%的机会获得200万，49%的机会一分也不得。你会选择什么？

如果你有百分之百机会损失100万，和有51%的机会损失200万，49%的机会一分也不损失。你会选择什么？

大部分人在获利的时候，会选择百分之百机会得到100万，而不愿意承担风险去拿200万。而在损失的时候，大部分人宁愿选择49%的机会一分也不损失。

这一选择是生存本能所带给我们的。在面对有食物可吃，让自己多活两天的时候，宁肯选择先吃能得到的食物。而本身就没有了食物，有机会还能再弄点来的时候，自然就去选择冒险。

这是在原始时代那种饥一顿饱一顿的日子下，自然选择出来的一种生存方式。

无对错可言，但有被利用的可能。

其实在盈利和亏损这两种状态下，都是因为焦虑而产生的不同选择。一者是落袋为安避免风险所带来的更大的焦虑。二者是实实在在的亏损弃之可惜，等待中或许总能迎来曙光。

对渺茫的事情情有独钟

对于风险的厌恶，我们很容易理解，毕竟已经有收益，落袋为安似乎更舒服。

但是对于损失，原本是很厌恶的，为何还要追逐那极小概率的上涨呢？

这就要看到人的浪漫主义幻想情节了。

人总倾向于想象那些不可能发生的事情，或许还没发生就在那边设想发生后的样子。

比如唐伯虎看到秋香对他笑了三次，这家伙就幻想着秋香对他有意思。然后就失去了理智，宁肯去从低等下人做起。

再比如整天幻想着能中大奖，对于几亿分之一概率的中奖率，就偏偏情有独钟。

反而人类对大概率事件，没什么兴趣。或许是因为没什么挑战性，不能证明自己的能耐，所以对大概率事件都很麻木。

所以那些购买彩票的大多都是此类浪漫主义者，反正没什么可损失的了，还不如去博个大奖的可能性。

在面临损失的时候，他虽然很焦虑，但是他必定选择一定概率去赚回来的可能性。

正因为如此所以就有人加以利用

庄家喜欢这样的人！

当庄家向上炒作时，到达大部分人心理期望值10%的时候，总是要上下跳动一下。这时那80%的跟风者，就会被震走。于是庄家接着向上炒作，让这部分人后悔莫及。

而这时创造一个极具可能的未来前景，这些后悔莫及的人，很可能就会再杀回来。于是庄家借坡下驴，就这么一走了之。

由于这波人在下跌时有风险喜好，不会随便卖出，庄家也就不会遇到多少阻挡，就此让这些人挂在高处。

看上去，讲的轻描淡写，很多人也不以为然。可是当你把自己的血汗钱，放到里面，真正的感受上涨下跌带来的焦虑时，大部分人会表现出自己的本能。无非是每个人的参考点不同，有的人百分之8%，有的人12%而已。

反正只要你不反人性的操作，那么就极容易被庄家所利用。

要想摆脱这种困境，要么你摸透了庄家的心态，要么你彻底的使用被动投资策略。

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我们来回顾一下前景理论的基本概念：

1、大多数人在面临获利的时候是风险规避的；

2、大多数人在面临损失的时候是风险喜好的；

3、大多数人对得失的判断往往根据参考点决定。

人在面临获利时，不愿冒风险；而在面临损失时，人人都成了冒险家。而损失和获利是相对于参照点而言的，改变评价事物时的参照点，就会改变对风险的态度。

总而言之，这边说说，那边聊聊，都没脱离了心理因素，也没脱离了什么套路。是个投资一定时间的人，也都懂这些道理。

但是为什么道理都懂，成功者却总只有那1%？

说白了，懂一个道理，和做一件事，完全是两回事。

人总是想一套，说一套，做一套，这三套往往一点也不同，真能做到如一，那就必定距离这些焦虑和失败很远了！

你认为呢？

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文：易元机

所属：惠德载物

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