国内外投资者看法分歧时，如何抱机构的大腿

作为半体制内韭菜，笔者还比较了解机构的打法，机构持仓跟的比较紧，一直以来把它作为选股的重要参考。在国内这样一个半有效市场，永远存在套利机会，机构的信息一定比你知道的多，研究能力一定比你强，抱机构大腿和“从小老妈叫你跟好学生玩的逻辑”是一样一样的。当一支股票的持仓成本比市场最聪明的机构还低时，不论股价短期怎样波动，心里那真是稳如泰山，死死抱住大腿不放手就对了。

最近上市公司纷纷披露了一季报，机构投资者的持仓情况也同时披露了，笔者将买卖双方一对照，基本上将持仓变化拼出来了。总结如下：一季度，主力部队国内公募基金“逆市加仓”，外资机构“边打边撤”，保险资金“见风使舵”，国家队（包括社保、汇金，证金，外管局平台）“稳坐泰山”。明眼人一看就是知道其中最重要的变化就是“内外资的分歧”。

总体看，一季度末公募基金持有2.54万亿，占沪深两市流通市值的5.57%，比去年底增持股票市值1163亿元。外资持股市值1.89万亿，减少2145亿元。两者差距拉大至6531亿元，为2017年9月份以来最大差距。保险资金一季末股票持仓1.54万亿，证券基金投资9457亿。分较年初增长3.33%和0.36%。国家队持股市值达4.36万亿，其中社保资金达0.35万亿，与年初变化不大。

外资为啥撤退呢？不免让人联想到中美关系。据爱知君分析，主要还是杀回抄美国的底了，自从美股被疫情砸出黄金大坑，有些机构就把兵力从亚洲战场撤回去，但整体来看也没有撤退多少，还是个短期行为，无需过分解读，要知道这些资金从来都是认钱不认人，翻脸比翻书快，只要有钱赚马上就会回来。所以更重要的还是看看外资的选股思路。追踪它们都重仓了哪些行业？投了哪些股票？本质来看外资还是更加青睐市值大，估值低，盈利和分红稳定的票，近期加大了对必要消费品、医药生物行业的布局。外资最抱团的个股是“乐普医疗”，有6家外资机构持有。持股比例最高的是国货之光，传说中的玻尿酸之王“华熙生物”。长期看，其实外资对A股的投资比例还较低，待疫情平稳，预期明朗之后，国内还是有很多对外资胃口的（如盐津铺子、海天味业等）独一无二的投资机会，不会舍下这些肥肉的。其实最近外资又悄悄的摸回村里了。

外资说完再说说内资，挑大梁的公募基金在生物医药、通信、传媒、农林牧渔行业加仓最多，而非银、银行、家用电器、电子和房地产减幅居前。医药板块成了内外资一致宠爱的香饽饽。个股上，贵州茅台仍然是报团王子（感觉减持都得靠摇号抽签）。增持方面，京沪高铁、三安光电、中兴通讯增持较多，面板双雄，京东方、TCL减持较多，把散户又留在高高的山岗上，还好最近国家队又增持了这两位。此外大银行股公募基金也减持较多。

后起之秀保险机构略微加了一点仓，总体上也是喜欢投盘子大的、股息率高的，护城河深的股票，银行地产股之前是主力盘，但最近表现不佳，可能会有所调整。值得一提的是，保险机构其实还有个独门绝技，就是大类资产的配置能力，对小周期看的比较准，股票、债券、非标资产、股权等之间的调配有时候竟能产生神奇的效果，连爱知君觉得最不靠谱的择时能力有时候也能爆发一把。

最后谈谈内资老大哥，正派部队国家队。其实这一块对散户参考意义并不是特别大，国家队主要是代表国家长期持股，是股市稳定器。但有些长牛票如涪陵榨菜、长春高新、益丰药房的背后也不乏社保基金雄浑的身影。为了给大家多赚点养老钱，偶尔也会精准的高抛低吸一把，如一季度增持了旗滨集团、永辉超市，着实把股价推了一把，而同期择机减持了股价炒得过高的鱼跃医疗，这些变化也是重要的参考信号。

另外还有一些藏的比较深的神秘大佬，如私募、牛散、对冲基金，如果留意，也可以在公开信息上发现它们的神秘身影，因为这些机构的钱往往是自己掏的，激励更加到位，所以有更多智商秒杀笔者的高手聚义在此，它们的投资方向往往更有前瞻性、择时更加精准，投资品更有赚钱效应。

总的来说，外资还是强调长期价值，注重基本面。内资机构因为排名压力和赌性等骨子里的因素更倾向于趋势和择时。但这并不是坏事，其实市场或个股最怕的是一致看好或者一致看衰，容易造成流动性枯竭，市场大起大落。机构的分歧背后往往酝酿着巨大的买卖机会，站在巨人的肩膀上选股，跟随最聪明的机构寻找合适的买卖点，可能是小韭菜们财富自由之路上的捷径。

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