题材偃旗息鼓之际，这板块稳步上攻！

题材偃旗息鼓之际，这板块稳步上攻！

题材炒作偃旗息鼓了，而一些基本面稳定的板块稳步向上，走势强劲！

结合软件操作，更能实现利润的更大化，如上峰水泥3月中旬趋势顶底短线指标位于绿线下的超卖区，构成了近期的大底。接着4.7日发出B点，且入选了形态走强股票池，双重提示使得该股最近16个交易日稳步上攻21%。

上峰水泥K线图

1 1Q20水泥板块持仓规模环比继续提升

1Q20水泥板块持仓规模环比继续提升，已达到标准配置比例水平。1Q20水泥行业基金重仓股市值规模合计为120.45亿元，环比4Q19持仓规模增长51.21%；基金持仓规模占水泥行业流通市值的3.03%，较4Q19增长1.03pcts。从配置比例来看，2020Q1基金重仓水泥行业市值规模占基金重仓股总规模的0.89%，较4Q19的0.63%增长0.26pct，已达到标准配置比例水平。从结构上看，1Q20主动偏股型基金配置水泥行业重仓规模81亿元（环比增长39%，贡献水泥行业重仓规模增量的55.5%）；1Q20被动指数型基金配置水泥行业重仓规模15亿元（环比增长210%，贡献水泥行业重仓规模增量的25.5%）。

2 发货已超去年同期，部分区域已出现赶工迹象

发货已超去年同期，部分区域已出现赶工迹象，预计4月中下旬开始出现一定赶工潮。4月第三周水泥行业出货率环比继续回升，全国范围出货率86.4%，环比+6.1pcts，去年同期为84.7%；区域上看，华东/华南/西南出货率达98.3%/98.3%/95%，均超去年同期水平，其中浙江整体、安徽及广东部分地区销大于产（出货率达110%）；北方区域亦稳步回升。考虑需求已基本全面复苏，除个别区域补降或因阶段性雨水降价外，近期水泥价格料将整体企稳并逐步回升；预计在4月下旬库存顺利消化预期下，有望迎来整体价格回升。区域上1）推荐需求稳健，且在赶工潮下出货率率先恢复、库存较快消化、价格有望率先恢复性回升的华东、华南区域，以及2）需求与基建相关性更高、价格仍有空间的部分北方（西北、京津冀等）区域。

3 投资建议

标的上把握两条主线：1）推荐需求稳健，且在赶工潮下出货率率先恢复正常、库存较快消化、价格有望率先恢复性回升的华东、华南区域，继续推荐海螺水泥，上峰水泥等；2）需求与基建相关性更高、价格仍有上升空间的部分北方（西北、京津冀等）区域，关注祁连山、、冀东水泥、天山股份。