申万宏源：内地透过发行专项债以推动新基建

美国股市上周三大指数累计录得显著升幅，展望本周，美国各州重启经济的消息仍是关注焦点。另外，标普500指数成分股内，约100间于本周公布上季业绩，亦将主导大市表现。

中国方面，国家统计局公布，中国第一季国内生产总值20.65万亿元人民币，按年下跌6.8%，差过市场预期；按季跌9.8%。国统局表示，国际疫情持续蔓延，世界经济下行风险加剧，不稳定不确定因素显著增多。国统局表示第二季的经济表现会明显好于第一季，料中国未来两年平均增长5%以上。国统局强调，推动经济平稳运行，在稳定外贸外资基本盘的同时，一定要扩大内需。

市场憧憬政策提振内需，在逆周期政策中，刺激消费政策将陆续有来。近日深圳、杭州、南京、宁波等城市相继宣布发放消费券的激励消费举措。早前亦指，将适当提高财政赤字率、发行特别国债等财策、增加地方政府专项债券规模，当中，专项债则视为扩内需中，大规模推动新基建及传统基建的重要手段。

从内地增加地方债发行以支持经济发展的意向可反映，内地企业资金链破裂风险相对较低。另外，从资金流入内地高收益债角度看，投资者对内地信心已回稳。反映内地房地产美元高收益债券表现的Markit iBoxx USD ex-Japan China Real Estate High Yield Index由低位已回升约13%。虽然估值上较3月份已回升，但现水平内地高收益债仍能提供可观的经风险调整回报。

市场摘要

乐观情绪推动美股三大指数周五向上，恒指上周五曾创逾一个月高

另外有报导指生物科技公司吉利德（GILD.US）生产的药物瑞德西韦（Remdesivir）测试治疗新冠肺炎药物见效，乐观情绪推动美股三大指数周五向上，道指收市升704点或2.99%，上周累升2.2%。标指收升2.68%，上周累涨3%，为2月初以来首次按周两连升。纳指收升1.38%，上周累升6.1%。另外，美国3月领先经济指标急挫至负6.7，经济状况急剧恶化。

投资者憧憬美国经济活动将逐步回复正常，推动恒指上周五创逾一个月高。恒指收升373点或1.6%，一周累升0.3%，连升两周。国企指数收升142点或1.5%，一周累升0.04%。大市成交额1379.11亿元。江苏省政府办公厅于4月14日印发《关于积极应对卫生事件影响促进消费回补和潜力释放的若干举措》刺激汽车消费，市场估计内地推出的刺激政策广度或超预期，汽车股受捧。

需要关注的五则消息

高盛唱淡苹果公司（AAPL.US），认为卫生事件势必令民众短期内节衣缩食，加上多国实施封锁令，或拖慢iPhone 12推售时间，将削弱苹果手机整体销售表现。

费城联储银行总裁哈克（Patrick Harker）预期，因应卫生事件冲击，美国经济今年将收缩5%。

中国首季经济数据欠佳，削弱石油需求增长前景，加上美国库存上升的忧虑，抵消美国酝酿局部重启经济的利好因素，拖累纽约期油价格跌至18年低位。

消息人士透露，全国两会最快下月底举行。预料亦于5月底举行，但实际日子有待本月24日举行的人大常委会决定。

中国铁塔（0788）公布，今年首季股东应占溢利14.52亿元人民币，按年增长13.08%。期内，营业收入196.9亿元，按年上升4.2%。

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