石油非理性暴跌，多头不死，空头不止

5月美国原油期货下挫到-37美元，原油免费送还倒贴。这也是“活久见”，资本市场不免兔死狐悲，美股昨晚跟着“嘤嘤嘤”的哭了一阵。不过，我们要说的是短期由于这种极端的抛售行为，油市下挫可能接近尾声。减产协议从5月1日开始，而在5月，有些国家即使有新冠肺炎，也会放弃隔离开放经济。我们不是这么做的，也认为不顾人命做法不负责任，但是你也改变不了其他国家固有想法。如印度这样的国家，数亿的贫困线以下人口，临时工，没工作就要面对饿死。对他们谈健康，有时候也是奢侈的。

5月应该是低油价极限了，原油需求，还能差到哪里去？石油交易员也是因为恐慌才抛售到负值状态。他们怕五月交割的石油真的一桶桶送上门。到时候油库已经全部爆满，他们将原油塞哪里去？存油成本一个月大约1美元多每桶，存油费用高，这是恐慌抛售导致负油价的原因。但是， -37美元的油价也太夸张了，这一口气可以存三年的价格倒贴。

石油交易员想要及时了结交易，不再恋战的状态，导致了原油负值，但多头退出之后，油价可能已经见底。老话说，多头不死，空头不止，这句话在期货领域有一定效用。如今的石油期货市场，有一定的非理性。

实际上原油价格冲击，在白天亚洲盘就已经消化了利空，投资人不要太在意这种单一市场一惊一乍的状态。今年多种“活久见”，也无非是让庚子鼠年在历史书上面的篇幅长一点。没到惊天动地的程度。相对低油价来说还更加担心各国国际关系，如今这国际关系更加复杂，国外有那么一些国家，自己国家经济不景气，无论是欧洲，还是美国，还是印度。政客都要将祸水往外倒，日子不好都是别人的锅。这种套路反全球化。对于投资人，全球化意味着财富，割裂意味着风险，所以，我们要坚决反对贸易保护主义。

另外，今天盘面上有个新的概念崛起，就是天基互联网。类似于马斯克“星链计划”，在宇宙中放卫星，然后作为基站或者路由器。但是我国的天基互联网“虹云工程”规模上只有156颗。都知道星链计划1.2万颗短期，4.2万颗长期，如今一趟发射60颗。差距还是存在的。原因是马斯克的火箭回收技术降低了火箭发射成本。

天基互联网也好，马斯克星链计划也好，本质是针对通信骨干网的。在地面建设一个接收站，你说我们有基站了，为什么还要从星星那里接一个收发站呢？因为有时候基站到不了小岛，到不了游轮，到不了山沟沟。所以本身天基互联网是5G中转的一个偏远地区解决方案。

国内的天基互联网起步虽晚，但还是及时的，预计我们不会用马斯克的星链，会用自己的虹云来保护我们的网络安全。另外前期太平洋海底光缆，美国不让直连香港。实质上不同的物件，同样的功能，海底光缆本质上和天基互联网，骨干网是同一种，他们是负责长距离数据通信的技术。鹏博士，就是海底光缆的建设者，但是这家公司的业绩，实在不敢恭维。

对于天基互联网或者海底光缆通信，投资人先关注着，概念路径还不清晰，具体受益的公司尚待技术开始大规模商业化才看得出来。

大盘指数从位置来看，问题并不大，估值水平处于历史底部在那里放着，一旦调整过多，资金必然会入场抄底，指数很难大幅下跌。但是个股则不尽然，由于有些行业需求减弱，很多受疫情影响的公司或许会迎来至暗时刻。未来市场分化将是必然，高确定性的品种获得资金追捧，优秀的企业也许会一路新高；而抗风险能力弱的品种，将会持续低位震荡，或者震荡下行，所以，今年才是看选股能力的时候，我们看到私募基金今年一季度的平均收益是-1.7%，你是否跑赢了他们，欢迎吐槽。

巴菲特说过，不跟40岁以下的人谈投资，根本上还是因为年轻经历的有限。巴菲特近期也损失了很多，但是疫情终会过去，他的财富还会再创新高。对于A股来说，现在的震荡期同样很难受，但是如果想获得超额回报，那么这些就是必须忍耐下跌的痛苦，人生没有白走的路，弯路也是必须经历的。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】