美国国债获各国大举增持，前十大海外买家都在

文/龙小林

最近几个月，美国的国债规模正在火箭般地攀升。今年一月份的时候，美债规模大概在23.2万亿美元左右，到了4月上旬，其规模已经突破了24万亿美元。美债规模能以如此快的速度增长，除了因为美国政府很缺钱不得不大肆发债救急外，还要归功于众多的美债买家，如果没人买，就算美国想发债也卖不出去。

根据美国财政部近日公布的数据显示，2月份美债的海外买家大举增持了美国国债，主要买家的增持规模达到了2097亿美元，包括我国在内的美债前三大持有国全都增持了。我国增持了137亿美元，连续两月增持，持有规模上升至1.09万亿美元。日本仍然是美债最积极的海外买家，2月份大举增持566亿美元的美债，持有规模稳居第一。英国增持了305亿美元，以4032亿美元的规模排第三。

除了以上几个外，美债前10大买家无一例外全都选择了增持，使得海外买家持有美债的总规模达到了70667亿美元，创历史新高。为什么大家会这么热衷买美国国债？难道除了美债，就没有其他更好的资产了吗？

先来看2月份为什么争相购买美国国债。一个原因，可能是为了避险。2月份，全球股市已经开始出现大跌的苗头，外汇储备作为一国的储备资产，最重要的就是要保障安全，其次才是收益。而国债又算是最安全的资产之一，在金融风险增加时，国债就会成为资金的避风港。

此外，2月份的时候市场就有预计美联储会在3月降息。而降息必然会带来国债收益率的下跌与价格上涨，因此在降息前购买美国国债可以增加收益。

另一个原因，可能还是各国仍然离不开美元。目前无论是在国际支付市场还是在全球外汇储备上，美元都是第一大使用货币，从中就可以看出全球对美元的依赖程度仍然较强。而美国国债又等同于美元储备，因为在需要用美元的时候，能及时把美债抛掉换来美元。

然而，美国国债的这两个功能，并非没有其他资产可以替代，比如黄金、瑞士法郎、日元都有避险功能，欧元在全球支付市场的占有率就仅次于美元，而且相差也不是很大，完全可以替代美元用于国际支付。可为什么大家不去多买这些资产，而是要去争抢美国国债呢？因为在综合考虑下，美国国债仍然是最好的选择。

黄金虽然避险的属性不错，可2月份的金价已经处在过去7年的最高位置，因为金价有涨有跌，买入价格越高风险就越大，此时增持黄金并不适合。而且黄金也不适合大规模购买，因为数量有限，大规模购买会造成金价攀升，增加买入的成本。

欧元、日元、瑞士法郎这些货币虽然可在一定程度上替代美元，但这些货币背后所对应的国债就没法跟美国国债比了。从收益上看尽管美国国债的收益率已经很低，但相比这些国家，美国的国债还是强很多，因为这些国家的国债有不少都是负利率。此外，购买这些国家的国债，不一定能及时换成美元。即使可以，那也得先换成这些国家的货币，再换成美元，中间多了一道程序，就意味着会增加时间和换汇成本。

其实说到底，还是因为各国离不开美元，所以才没有一个完全能代替美国国债的资产。假如世界不再需要美元了，以美国这么庞大的债务，美国国债只怕会沦为垃圾债，大家避之而不及，谁还会买？

审核：李闰

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