3月cpi公布，跌回4时代背后隐藏两点隐忧

1、每日市场数据一览

指数表现：今日，上证指数收跌1.04%，报2796.63点，深证成指收跌1.57%，报10298.41点，创业板指大跌2.37%，报1949.88点。两市成交额为6721亿元，较上日缩量200亿。

行业表现：今日，仅家用电器收涨1.5%，食品饮料微涨0.06%，其余行业均下跌，其中，通信大跌4.31%，计算机、电子跌幅均近4%，其余行业均表现较弱。

个股表现：今日，上涨个股数量524只，仅约占A股比重为14%，下跌个股数量仅为3225只。

盘面上，RCS板块高开低走，神州泰岳、中嘉博创成为仅存连板个股；

科技股全线下跌，光刻胶、氮化镓、大数据等多个概念领跌题材；

白马股领衔大消费板块强撑指数，格力电器、洋河股份领涨各自板块；

此外大金融板块也发力护盘，中国平安涨近2%，银行股抗跌；

港口股尾盘异动，招商港口一度冲板，南京港、宁波港等逆势走强。

2、格上机会指数一览

今日，格上机会指数为104.54，仍远高于荣枯线50，意味着机会仍远大于风险，未来1-3年盈利概率很大。

温馨提示：格上机会指数是针对通过A股目前的估值情况以及相对于其他资产的相对收益进行编制的，格上机会指数高于50，则表明目前A股市场的机会远大于风险；格上机会指数介于1-50，表明市场仍有机会，但数值越小风险越大；格上机会指数小于0，则表明市场风险远远大于机会，必须马上清仓。

3、热点新闻点评

新闻一：4月10日，国家统计局发布数据，3月CPI同比上涨4.3%，涨幅比上月回落0.9个百分点。从环比看，3月CPI环比涨幅出现负增长。

格上认为：目前来看，猪肉价格开始步入回落趋势，CPI拐点已经出现，1月CPI同比上涨5.4%基本是全年CPI最高点，今年CPI或呈“滑梯式”回落走势，全年中枢在3.6%左右，四个季度中枢依次为5.1%、4.2%、3.4%、1.7%。下半年CPI或重回“1时代”。

虽然CPI目前仍处于高位，但展望今年后期，叠加PPI同比重新掉入负区间，CPI已不是货币政策的掣肘因素。在疫情冲击和全球资产价格危机的背景下，如何配合财政政策逆周期发力，降低企业融资成本才是货币政策的工作重心。

未来货币政策将继续加强逆周期调控，降成本成首要任务，以“存款基准利率下调→银行负债成本下调→LPR改革推进→企业借贷成本下调”的链条降低企业融资成本。

新闻二：4月9日，沙特、俄罗斯及其他OPEC+国家在视频会议上达成临时性协议，将减产1000万桶/日，但是因为墨西哥拒绝参与减产而遭到搁置，这使得布伦特原油期货价格大涨10%以上，收盘大跌2.73%，纽约原油期货大涨近13%，谈判破裂消息传出后迅速跳水，收盘大跌7.57%。

格上认为：墨西哥不同意减产协议的原因在于，按照减产协议，意味着墨西哥需要减产40万桶/日，这与墨西哥提振石油产业的目标相悖。基于此，墨西哥能源部长表示，墨西哥只希望减产10万桶/日。若墨西哥执意反对OPEC的减产配额，短时间内可能会对达成一致构成阻碍。

这一突如其来的情况让外界对旨在帮助石油市场从疫情造成的低迷中复苏的全球性努力产生了怀疑。但实际上，困扰原油最大的问题还是需求不足。

受疫情影响，3月份以来，全球多个国家经济停摆，全球第二季度的石油需求较上年同期大幅下滑1400万桶/日，而全球每天的石油供应过剩达2500万至3000万桶，供需双杀下的原油价格腰斩。 那么，即使OPEC+会议达成减产1000万桶/日，也不足以改善油市供需平衡。

撇开这次危机不谈，要想稳定油市长期前景，要做的还有很多。其中最主要的，就是制定一项长期战略，为油市在未来应对类似的危机提供帮助。短期来看，在减产协议未有效达成之前，石油价格大概率还会维持低位，下半年随着疫情缓解，全球有效需求回升，叠加减产协议如果达成，石油价格有望上行，但要恢复到年初的水平，估计要到2021年。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

格上研究中心

​